大市周來交投持續偏淡，而去向亦續處不明之中，因直到目前一刻止計，整個大市仍只在741點之窄幅內反覆(1日之20786點跌至8日之20045點)，等待穿頭或破腳之出現，因741點之波幅該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，該有更高或更低之指數出現。況且，一個月之高低位一般是不會同時出現於周內。

　　持貨偏重者尤應做好風管

　　於上述之741點波幅內，剛好框10天線(20425點)及20天線(20428點)，以現指目前位於20440點計，只要市勢稍作反覆，技術上便會出現升破或跌破信號，故暫不宜以此兩組平均移動線之表現作為入市參考。反之，宜留意大市之成交金額，因以500多億元至600多億元計，即使恒指能上破本月1日之高位20786點，惟估計走勢亦相當有限。股市傳統上均有五窮六絕之說，五月及六月份之市況確實頗偏淡，目前似該先做好一切風險管理，尤其是持貨仍偏重者為甚。

　　國家統計局周初發布之物價指數結果可謂令市場喜出望外，工業生產者物價指數 (PPI) 按年跌幅錄得明顯收窄，按月更回升0.5%，為2014年1月以來首次回升。事實上，大宗商品價格近月出現明顯反彈，尤其是石油和鐵礦石價格自1月起持續回升。整體而言，中國近期所發布的經濟數據表現有所回穩，相信將逐步恢復外圍投資者對內地經濟發展的信心。

　　加快內需增長為根本

　　雖然市場普遍認為是次數據回升與上游資源價格近期走勢走高有密切關係，而歸根究柢，資源價格回升與投資者預期中央將重新加快基建以及房地產投資即將恢復有關，但筆者認為，單憑基建以及房地產市場對於整體經濟表現刺激力度可能相當短暫，加快內需增長似終為「治標」之本。

　　近期，內地發布多項經濟數據均顯示整體經濟呈現回穩情況，受消息推動，A股亦回升至3000點以上水平，較早前，中國證券金融公司已恢復內地券商的轉融資業務，並下調各期限轉融資費率，可見中央在政策的取向上已採取較寬鬆傾向，與此同時，據內地傳媒報道，相繼有內地銀行重投場外交易融資業務，有望推高內地股市的交投量。

　　留意廣發證券

　　在此情況下，讀者不妨留意廣發證券 (1776) 近年業務發展迅速，受惠於股市交易量以及融資餘額上升，集團剛發布上年全年收益及淨利潤均上升高逾1.6倍，表現亮麗。隨當局銳意發展多層次資本市場，筆者相信廣證可從中推進新興業務，擴闊收入來源，成為未來股價向上的催化劑，投資者可候低在18.5元買入股份，中線目標價可看21.5元水平，而跌穿17元則進行止蝕。

　　耀才證券市務總監 郭思治

　　（作者為證監會持牌人 逢周三刊出）