美股本周連續兩個交易日大跌，讓更多的國際熱錢加快流入A股。這樣的預期更讓21日的A股走出獨立行情。21日內地三大指數開盤明顯低開，但最終收復盤中失地，收出陽線。而A股的獨立走勢更帶動21日開盤的亞洲股市企穩。

　　美股熊市說甚囂塵上

　　特朗普今年上半年最喜歡拿美股的長牛說事，總是用美股的長牛與中國股市的長熊對比，說自己開啟的貿易戰如何讓中國股市趴窩。可他預測將突破30000點關的道瓊斯指數現在回到25000點下方，美股正逐步滑入熊市。

　　美股20日繼續大幅收跌，道指重挫逾550點抹去今年漲幅。特朗普現在應該不好意思再拿股市說事了。

　　今年美股風向出現變化，市場嗅到了熊出沒的味道。在周一周二美股重挫之後，圍繞市場是否已經出現趨勢性逆轉的討論也日漸激烈。此前曾精準預期美股走勢的摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson認為：美股已經處於熊市中。事實上，9月中旬Michael Wilson就給出了美股已經處於「滾動熊市」的預言，他的預測現在被市場驗證。

　　熱錢開始看好中國市場

　　美股是否真的進入熊市仍在爭論中，但一些數據卻在真實反映近期資金流的挪移。Wind統計的數據顯示，截至11月20日，近3個月借道滬深股通的北向資金合計淨流入超過653億元，年內累計流入量超過2678億元。

　　A股正吸引越來越多的機構目光，截至14日的當周，離岸中國股票基金連續16周吸引到資金淨流入。此類資產涵蓋QFII以及那些投資海外上市中國股票的基金。今年以來的46周中，此類基金有40周都呈現淨流入。而美股基金同一時間段雖然也吸引到資金淨流入，但此前的5周內該類基金有4周都遭遇資金贖回。

　　A股之所以被看好，是因為A股還處在多年來的底部區域。2009年3月以來美股帶動全球股市出現全球牛，但是A股卻反覆低迷。儘管10月19日以來中國各方面持續加碼救市，但到昨日收盤，滬指距離2016年股災大底部2638點仍非常近。目前兩市場市盈率平均水平仍然處十幾年的底部，具有了一定的投資價值。

　　而內地持續的政策指引正讓A股逐漸出現價值投資的氛圍，明年開啟的科創板和註冊制試點，也可以給外資更大的可作為空間。

　　MSCI最新表態，明年擬將A股在其全球基準指數中的權限由5%提高到20%，最晚將在明年2月28日公布最終決定。一旦提高比例，或將吸引到800億美元，相當於5500億元人民幣的增量資金。而如果美股真的進入熊市，勢必會加速國際資金流入A股，現在外資已經成為A股第三大主力，未來外資在A股的佔比將繼續提升，對A股的影響也將水漲船高。

       王長久