受隔夜美股暴跌拖累，內地股市20日全面重挫。到19日，本輪救市行情展開剛好滿月，滬深兩市累計升幅十分明顯，上證綜指19日收盤站上2700點整數關口，都讓市場避險情緒明顯升溫。

　　總體向牛行情持續整整一個月，已經是今年歷時最長時間的行情。而本輪行情各大指數累計升幅都比較可觀，上證綜指最大升幅為254個點或10.37%，深證成指最大升幅為1024個點或14.45%，最牛的是創業板指數，最大升幅達到210個點或17.74%。而本輪行情反覆向上，沒有出現像樣的修整，累積了一定的風險。

　　另外，到本周各大指數都到了比較重要的節點，上證綜指19日已經收復2700點關，深證成指也收復了8000點整數關口，創業板指數上周也突破了1400點關，市場明顯開始高處不勝寒。所以，20日內地股市的大跌，隔夜美國股市大跌只是一個外因，內在的避險情緒升溫才是重要原因。

　　賭性發作動搖信心

　　內地股市儘管已經有了一定的價值投資傾向，但是，市場總體上還是散戶推動，仍然無法改變資金推動型行情。而兩市場成交額最高只有4700億元，與以往行情無法相比，說明本輪行情仍然是場內資金博弈，仍然無法調動場外資金大舉進入的興致。

　　更麻煩的是，本輪行情起初還是上證50指數領頭，可行情一展開就原形畢露，重新回到瘋狂炒作垃圾股、退市題材股的局面，恆立實業14個交易日拉出13個漲停，管理層一遍遍警告也無濟於事。ST長生儘管面臨退市風險，但是近期連續拉出6個漲停，導致管理層出台史上最嚴退市新規，19日開始開啟ST長生退市程序，17億元的炒作退市題材的資金悉數被套牢。另外，ST板塊持續被爆炒，20日兩市場大盤大跌也無法讓ST板塊收斂。市場瘋狂炒作垃圾股、退市概念股也讓市場信心動搖。

　　救市行情向上空間有限

　　本輪行情一直靠陸續出台的救市新措施維繫，而在行情起來後，後續的救市措施也將變得相當有限，這就使得本輪救市行情總的向上空間比較有限。從外部環境來看， 2009年3月以來，美國股市持續長牛推動全球股市持續走牛，今年年初特朗普高調宣稱道瓊斯指數要上30000點。可是，物極必反，美國股市卻掉頭，雖然還不能說美股要進入熊市，但劇烈的震盪往往是股市變盤的前兆。美國股市後續走勢勢必會影響到A股本輪行情的走向。

　　19日上證綜指已經站上2700點，20日的回撤預示?內地股市需要進行必要的休整，重新積聚力量。現在就說本輪行情到頭顯然為時尚早，但大盤在2700點繼續向上攻的空間勢必非常有限。一是中美貿易戰緩和的跡象還不明顯，二是中國經濟走向還有諸多變數，三是人民幣匯率儘管目前保7沒有多大問題，但中長期壓力顯而易見。更重要的是，無論股市是漲還是跌，都無法改變內地股市被邊緣化的命運，多年的大熊市已經讓大眾認識到指望炒股來改變命運是不切實際的事情。而且，整個社會流動性緊縮也是顯而易見的，股市會越來越差錢，股市越來越難以再現以前那樣的瘋狂。

　　王長久