自從上交所表態不再搞「窗口指導」，內地股市本輪救市行情就開始明顯變味，遊資瘋狂炒作垃圾股，ST等垃圾股持續大面積漲停，存在退市風險的長生也連續6個交易日漲停。這當中核心問題是內地許多垃圾股、即將退市股往往會上演鹹魚翻身的神話，這在內地股市28年歷史上屢見不鮮。而上周末，內地證券交易所的新規，有望給這樣的鬧劇劃上休止符。

　　退市新規更具可操作性

　　11月16日，深交所發布上市公司重大違法強制退市實施辦法及股票上市規則和退市公司重新上市實施辦法的修訂版，自發布日起施行。這個新規被業內稱作「史上最嚴退市新規」。

　　其中新規尤其強調，切實提高退市效率，並進一步明確退市標準。新規明確了4種重大違法退市情形，即首發上市欺詐發行、重組上市欺詐發行、年報造假規避退市以及交易所認定的其他情形。這樣，相比以前的退市規定，新規顯得更具體，更有可操作性，執行更有效率，而不是繼續拖泥帶水，拖拖拉拉，甚至最終不了了之，甚至讓鹹魚翻身。

　　值得注意的是，新規對重新上市條件也作了修改。對於在市場入口即違法的欺詐發行公司，違法行為惡性較大、反響強烈，新規不再給予其重新上市的機會;對於因觸及重大違法強制退市情形後進入退市程序的公司，除相關行政處罰決定、司法裁決被依法撤銷、確認無效或者依法變更等情形外，將不再允許其恢復上市。

　　鼓舞價值投資

　　儘管今年以來內地股市已經有6家上市公司啟動了退市程序，比往年已經多了不少。但是，內地股市退市率在全球無疑是最低的市場之一，與發達市場有非常大的距離。核心問題是退市相關規定執行不力，給該退市的企業留下了可運作的空間和餘地。

　　而這次退市新規重點強調的就是執行，而且是馬上就辦。新規發布的當天深夜，深交所宣布，啟動對*ST長生重大違法強制退市機制。為何長生生物成為退市新規的第一把火?就是因為該公司行為屬於涉及「五大安全」的重大違法行為。對涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全的重大違法的公司，都要退市。

　　新規的公布，對於目前的爆炒垃圾股、退市題材股的高度投機會有明顯的抑制作用，內地股市將很難再有鹹魚翻身，新規傳遞出從嚴實施重大違法退市的信號，進一步明確市場預期，避免退市過程出現不必要的反覆，引發市場投機炒作。新規對價值投資會是一個鼓舞，有助於本輪救市行情向縱深健康發展。王長久