交通銀行香港分行環球金融市場部　袁沛儀

　　美國中期選舉結束，參眾兩院共同起草及制訂法律，而參議員有權駁回或確認總統對高級政府官員及法官的任免，因此市場關心結果去向。那麼各種局面會對未來一年的資本市場有何影響?

　　表一顯示自1930年以來總統及兩院在中期選舉後的黨派分布，可分為三大類：一、總統及兩院同屬一黨;二、兩院同屬一黨，而總統則屬另一黨;三、總統與其中一院屬同一黨。三者分別以實線、虛線及點畫線於圖一至三標示;再把這三類按總統屬黨分別以紅、藍標示，共可分為六類。本次中期選舉屬第三類。

　　套上標指數據，定下各中期選舉年的11月底值為100，並將六類各算平均值得出圖一，可見中期選舉後一年的標指走勢大多均見上揚(除了第六類);而今次結果即第三類表現則最好，而且年內升勢穩定。目前標指在2750點附近整固，若參考在第三類政局下的標指，在中期選舉一年後平均按年增長18%的話，料標指在明年11月上試3230點，略高於今年高位。

　　至於美元呢?做法如圖一，但換上美匯指數數據，得出圖二。觀察各類別，可見美元表現在中期選舉後較差，第五類政局下表現較為平穩。有趣的是，目前的第三類政局下表現最優，儘管中期選舉後一年增長只見6%左右。在這前提下，料美元明年11月上試101，而未能破2016年高位104。

　　最後，金價又如何?換上金價數據得出圖三，除了第三類政局，可見金價在中期選舉後一年普遍表現偏好，平均見13%增長。相反目前的第三類政局下，金價在中期選舉後首兩個月先升15%隨後回落，整年下跌幅度約12%。按目前金價於1230美元橫行，料1415美元為重要中線見阻力，估計一年後下試1080美元，重返2015年10月低位。

　　若只基於上述，料美股、匯市在未來一年走勢見溫和上升，黃金則先升後回。當然，這只是純粹從政局角度觀測市場去向，未計經濟周期、基本及外圍因素，因此只可作短線參考。