V型反轉！滬指早盤一度跌1.3%，午后券商股成大盤拉升主力，滬指翻紅站上3100點，半年線失而復得。另外高送轉填權、央企改革、次新股、股權轉讓等題材股表現活躍先后拉升。

 

　　截至收盤，滬指漲0.4%報3122點，深成指漲0.33%報10233點。

 

　　前海開源基金執行總經理楊德龍認為，從最近的K線圖來看，上證指數基本上站穩了60日線，所以很多投資者認為，大盤指數不具有大幅度調整的基礎，而我認為大盤這一輪的調整主要是受到險資舉牌加強監管的影響，另一個是年底資金鏈緊張的影響，市場并沒有實際上的利空。

 

　　現在市場經過回調之后從高點3300點算起已經回調200點，非常符合走三步退兩步的節奏。從春節2600點之后基本上就是漲300點，跌200點的節奏，然后繼續反彈，節奏比較慢，所以叫做慢牛行情。回到3100點之下，我認為就是可以逐漸布局的時候了，把春節前的行情叫做春耕行情，就是在市場調整的時候精心去布局一些優質的藍籌股，等待春節之后迎接春季攻勢。

 

　　年底的熱點切換非常快，市場熱點基本上持續半個月到一個月，上一輪上漲肯定是險資舉牌概念股帶來的，這一次趁調整，混改概念股出現大漲。國防軍工板塊也開始活躍，熱點依然不斷。因此本次調整帶來最好的上車機會。

 

　　市場關于經濟政策“底線思維的轉變”的討論升溫，這與之前中央經濟工作會議“穩字當頭，重實防虛”精神一脈相承，最受益的無疑是實體制造業領域中的細分行業龍頭。因此，我們繼續重申年度策略報告中的觀點，建議投資者借年末市場調整之機來布局明年的機會，特別是關注“新五朵小花”——中高端制造業細分龍頭的結構性機會。

 

　　有機構分析稱，由于市值體量無法與02-04年的“五朵金花”相比，因此細分龍頭的選擇需要依賴行業自下而上的挖掘，但從自上而下角度看，認為投資者也可以從行業出口占比和資本開支和研發投入這兩個維度去篩選細分行業：

 

　　1)人民幣貶值背景下，關注出口占比高的制造子行業。在人民幣貶值、海外需求逐漸復蘇以及大宗商品價格反彈的背景下，預計2017年的出口將成為拉動經濟增長的正向因素，而出口占比高的制造子行業的受益程度將更大。從各個行業的出口交貨值占行業營業收入比重的平均水平看，計算機、通信及電子設備制造，輕工制造，紡織，儀器儀表、電氣機械、交運設備等行業的出口占比較高。

 

　　2)整體非金融企業資本開支增速下行背景下，關注近幾年資本開支持續增長的子行業。從A股上市的非金融企業過去幾年的資本開支情況看，整體增速呈下行趨勢，但電子行業中的半導體，電力設備中的高低壓設備、電機、電氣自動化設備，軍工中的航天裝備，汽車整車以及汽車零部件，醫藥中的生物制品，機械設備中的儀器儀表等細分行業近幾年仍保持持續增長的資本開支投入。

 

　　過了元旦，我國居民又將獲得新一輪購匯額度，屆時人民幣如何表現將對居民購匯情緒產生較大影響。人民幣走勢的強弱顯然還會影響宏觀基本面，這個因素不確定，股市如何操作亦很難確定。元旦后另一不確定因素是特朗普入主白宮，個人認為中美之間存在“貿易戰”風險。投資者就避險角度出發，最好先拿些不太依賴美國市場的公司股票。

 

　　相對有利因素是，雖然近期市場資金面暫時偏緊，但在樓市、債市以及“對外直接投資”受限情況下，或許部分資金仍將繼續流入股市。

 

　　對于今日A股盤中的暴跌，業內分析六大誘因或促資金大舉拋售：

 

　　一、證監會周末核發8只新股批文，募集資金72億，提速明顯，等同于變相注冊制，資金遭“新股”吸血，對高估值創業板面臨沖擊，打擊市場人氣。

 

　　二、嚴監管年末疾行。證監會聯合公安部嚴打資管老鼠倉，警告資管從業人員不要以身試法，體現了對“從嚴監管”的貫徹，疊加央行貨幣緊縮，對股市形成不小的沖擊。

 

　　三、本周解禁規模1700億創年內最大。本周滬深兩市限售股上市數量達103.99億股，共61家上市公司限售股面臨解禁。在市場極度脆弱的時期，如此龐大的解禁市值極有可能引發投資者對大股東減持的擔憂，對本周市場形成重壓。

 

　　四、年末資金面緊張施壓。近期央行連續六天注入了5100億的流動性，但主要針對債市，本周央行將有8450億逆回購到期，同時年末機構備付要求和指標考核將繼續考驗資金面，此外，本周市場還面臨元旦提現的壓力，股市不可避免受到干擾。

 

　　五、年底主力資金慣性防御。由于本周是2016年的最后一個交易周，年尾臨近主力資金只能防御為主，不會貿然發起大進攻，市場難以營造賺錢效應，形成惡性循環。

 

　　六、兩融余額三周連降，融資客熱情驟降。市場低迷、情緒回落，融資客這個最為敏感的群體布局熱情也有所下降。統計顯示，12月22日，滬深兩融余額為9514.37億元，環比下降近12億元。