27日，央行公開市場今日進行1800億元7天期逆回購操作，減去750億元到期資金，共凈投放1050億。25日、26日央行分別進行1300億、1500億逆回購，凈投放資金1000億和700億，央行連續三天實現凈投放資金2750億。

 

　　從27日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）上看，隔夜、7天和14天利率漲幅均大幅縮小，資金面逐步得到緩解。

 

　　中信證券[-0.30% 資金 研報]明明團隊分析認為，近日資金面呈現偏緊格局，14天回購利率與10年期國債收益率的倒掛現象引起關注，實際上這是央行轉入價格型調控，同時貨政操作取向中性穩健下，資金面和資產價格的相應反應。

 

　　展望未來，一方面投資者須多加防范如季節性因素、季末考核問題、財政繳稅以及債市需求過熱等帶來的資金面干擾；另一方面，當前資金成本與債市收益率倒掛現象正是債市過熱、投機情緒加大、價格泡沫出現的佐證，投資者須謹慎防范收益率過快下行后的利率風險。基于此，我們認為在貨幣政策中性穩健、宏觀經濟基本面穩健向好下。