人民銀行近日持續通過每天逆回購操作以及定期中期借貸便利(MLF)向市場注入流動性，當中人行周二對18間金融機構展開共2670億元的MLF操作，其中3個月到期為1010億元、6個月到期為1660億元，這已是人行本月第3次針對市場水緊問題而進行的MLF操作，而千億人民幣以上的大額逆回購自上周四亦連續進行多日，單計18至22日，人行投放之累積逆回購規模已高達8700億元，實現單周凈投放6800億元，為歷史第2高水平，期望雙管齊下應付資金需求。
內地資金面緊張實屬不尋常
事實上，經過農歷新年個多月后的4月尾時分，內地在資金面出現緊張情況實屬不尋常現象，銀行間利率以及國債回購利率全面走高，市場人士普遍認為是次流動性緊張是源自於多種因由所組成，這包括企業為了應付5月1日多個行業新實施營改善稅制預留資金。此外，不少資金亦進入商品市場進行炒賣，抽走市場流動性亦直接影響A股的成交水平，須留意的是，近期內地各主要大宗商品期貨價格出現全面上漲，已引發監管機構對過度槓桿的憂慮，相信相關交易徵費成本調高，將逐步降低商品價格的熾熱情況，從而紓緩資金需求的憂慮。
今天是即月期指轉倉高峰日，而明天則是結算日，照目前之市勢看該已無大變化，即本月大市該可維持先低而后高之形態到尾，連同三月份計在內，大市已連升兩個月，當顯示整個大型中期調整該已斤步觸底(恒指自去年4月27日之高位28589點跌至今年2月12日之低位18278點，共下跌達10311點或36%)，而目前正處跌后之正常反彈中。如恒指反彈總跌幅之三分一，則目標該在21715點，即接近本年1月4日之高位21794點，能否順利突破當須視乎資金之入市態度而定。
大市升勢最終會受規限
大市現已升近本年高位21794點，先不理會穿頂與否，恒指如此上述水平過渡至5月份，只要大市有約1000多點之上升波幅，恒指已可直試250天線(22846點)。反之，如大市出現約1000多點之下調，則10天線(21345點)及20天線(20893點)該已失守，而其時之形態將有利於再進一步下試100天線(20474點)，故5月份是升是跌頗為關鍵，且看5窮6絕之魔咒是否又再重現。此潮反彈市雖仍處欲罷不能之中，惟礙於成交金額持續不振，在缺乏動力支持下，大市之升勢最終多會漸受規限。
大市創近期反彈浪之新高，但鑑於指數已累積不少升幅，部署個股上只適宜選擇升勢較為落后之股份，其中內險以及濠賭板塊由於受到A股走勢波動以及個別股份盈警及業績所拖累，股價跑輸大市走勢，但論基本因素及未來前景而言，這些板塊仍然值得大家留意。
留意中國平安
在此情況下，讀者可留意中國平安(2318) 近期股價相對整體大市而確實較為落后，事實上，集團早前發布1至3月首季保費收入錄得1553.8億人民幣，按年增長22.4%，表現相當亮麗。
此外，集團旗下收入及盈利占比頗重之平安銀行亦發布首季凈利潤錄得60.86億，按年增長8.12%，當中非利息收入更大升逾65%，表現令市場驚喜，由於平保向來在投資收益方面表現較為穩健，由此可推斷公司下星期所發布的整體季績表現大有機會令市場滿意，成為股價向上的催化劑，在此情況下，讀者可候低在36.5元買入股份，目標價看43元，跌穿33元止蝕。
耀才證券市務總監郭思治
(逢周三刊出)