殷翔

　　在海內外金融大鱷強力打壓下，A股、港股連日暴跌，引發恐慌性拋售，蒸發市值數以萬億計，空前嚴峻的巨大中國股災正在成形。

　　若任由股災持續惡化，內地和香港由實體經濟中累積不易的巨量社會財富，將被金融大鱷們通過股市瘋狂劫掠一空，令中國經濟陷入失血惡化的沉重危機。由於A股做空不易，加之中央政府對大鱷們有強勁的制約措施，A股后市應有驚無險。昨日內地股市全面反彈已說明問題。反而須慎防金融大鱷聲東擊西，藉A股動搖港股之機集中力量重創港股，沽空恒指期貨獲取巨利，重演1998股災翻版。

　　股災規模巨大

　　A股市場已大跌逾三周，上證綜指下跌逾約三成。7日A股創業板38%股份停牌、其餘股份95%跌停，令指數走勢圖形成中國股市史無前例「心跳驟停」异象，停牌「休戰」的股票數目達1241隻，占全市2808家上市公司逾44%，單日急增477股停牌。8日滬深300指數再接連跌破三大整數位收報3663.04點，跌幅高達6.75%，除300信息跌1.59%外，其餘行業系列指數跌幅均在5%以上。剔除ST股和非股改股后仍有近900隻個股跌停。港股8日更形同遭受「血洗」，一度跌逾2100點，全日放量大跌1458點，主板成交2359億，創2008年10月以來最大單日跌幅，亦是港股有史以來第四大跌幅。一場規模空前，囊括內地和香港股市的中國金融保衛戰已揭開序幕。

　　此次對中國股市如此大規模的強力做空，顯示本次股災早有預謀，海內外金融大鱷聯群而噬、力量空前。中國股市遭重襲有各種因素和條件，一是中國經濟全面轉型，累積的各種不利因素漸次顯現。二是正值股市改革初期未臻完善，為大鱷們造成可乘之機。三是隨着美元走強周期臨近，又到資金回流歐美，大鱷們「收割」全球財富的時機。

　　A股是相對封閉的市場，境內外資金流通受限，也因此相對安全，國際大鱷們一直無機可乘，徒自垂涎。這次能成功重創A股，主因是與內地的大鱷們建成攻守同盟。A股做空獲利不易、途徑有限，必須先行融券不能「裸賣空」，外資則只能通過QFI-I、RQFII等金融衍生產品做空，規模有限。而中金所對參與股指期貨市場的所有38家QFII，25家RQFII的期、現貨交易情况進行了核查，證實沒有大幅做空行為。因此大鱷們對A股的強力打壓，套現獲利的意味重於做空。以中國穩健的經濟基礎，及中國稱冠全球的外匯儲備，擊退大鱷確保A股安全只是時間問題，無須過慮。

　　中央政府更須防備內地大鱷於股市套現大規模資金后，違規轉移境外，危及中國經濟。實際中國社會融資規模增量今年1至5月與去年同期相比，中國實體經濟從金融體系融資同比每月下降額數以千億元計，顯現A股此輪大起大落令實體經濟「失血」的嚴重性。

　　港股或為目標

　　另外，本港有成熟做空機制，資金出入自由，須慎防大鱷們重施1998年聲東擊西故技。當年國際大鱷猛攻港元，令市場銀根收緊，股市大瀉，借勢再強力拋壓港股，沽空恒指期貨獲取巨利。好在港府果斷應戰，在中央雄厚財儲強力保證下，動用外匯儲備救市，最終擊退大鱷。如今，應慎防這次海內外大鱷聯群佯攻A股，令港股聞聲重挫之機，挾A股撤離巨資做空港股套利。港府應與中央密切溝通，調集資金，隨時果斷出擊保衛港股。

　　每次大鱷出動，都是廣大散戶哀鴻遍野之時。港府有決戰大鱷的經驗，有極雄厚財儲應戰，有中央強力支持，此次股災令本港深陷金融危機的可能性很低，股民無須過度恐慌。然而股市劇烈波動之時風險最巨，散戶亟需審慎，量力而行。