上周，社交電商上市企業拼多多發布了2019年第三季度財報。根據財報，第三季拼多多營收75.139億元，較去年同比增長123%，增速相較今年頭兩個季度有了明顯的下滑。並且，拼多多第三季度的經營虧損較前兩個季度進一步擴大。入不敷出，拼多多仍然處於賠錢賣吆喝的狀態。

　　表現未及市場預期，11月20日，拼多多創下IPO以來單日最大跌幅，其市值更在一夜之間蒸發上百億美元。從總市值上看，拼多多已被百度、京東、網易反超，從中國互聯網第一大股跌為第七大股。

　　社交電商集體遭遇滑鐵盧

　　拼多多的遭遇並非孤例。種種跡像顯示，在2018年還是資本寵兒的內地社交電商，在2019年卻集體遭遇滑鐵盧。近段時間以來，內地社交電商平台負面消息纏身：環球捕手高管跑路，未來集市倉皇撤離，雲集大面積裁員，貝店傳銷之聲不止……人們不禁要問，社交電商這是怎麼了?

　　在平台入不敷出、負面消息纏身的背後，是內地社交電商瘋狂燒錢圈地的模式走到了盡頭。

　　相信身邊不少朋友有過類似體驗：交幾百元甚至上千元，買個禮包成為某電商平台會員，便可獲得銷售平台商品和分成的資格。這類平台往往用自購省錢、分享賺錢來誘惑人們加入。有什麼價廉物美的商品，只需動動手指在朋友圈轉發，便可坐收漁利。

　　理想總是美好，現實卻很骨感。事實上，花幾百元禮包買來的產品，其商品價值僅有出價的兩成。而要想獲得銷售產品的提成，你要麼不斷地自購商品，要麼不斷去發展下線，猶如擊鼓傳花的遊戲，只不過美其名曰社交電商。為了吸引更多人購買，這類平台往往採用打折銷售的方式，給人留下平台商品物美價廉的印象，朋友圈大量轉發也讓這些平台一時間收獲了不少的人氣，但最後平台和註冊的會員到底有沒有人賺到錢?只有天知地知了。

　　燒錢買人氣注定無法長久

　　在正常的供求市場上，只有商品的價格與價值相吻合，銷售者獲得相應的收益，才有動力和利潤支撐其銷售行為繼續下去。但令人費解的是，不少社交電商平台銷售的商品價格，卻大大偏離其價值，那麼這些社交電商平台靠什麼賺錢呢?

　　項莊舞劍，意在沛公。一些社交電商之所以推出遠遠低於市場價的商品，只為了積累人氣，維持較高的流量，以及好看的財務報表，為此不惜大幅虧本貼錢銷售。與此同時，這類平台常常以不斷衝高的註冊用戶數、巨額的銷售流水來作為融資的籌碼。社交電商這樣做的目的只為融資圈錢，至於在平台上銷售的商品賺不賺錢，則不在其考慮之列。人氣，成為這類平台最大的賣點。這何嚐不是一種電商界的龐氏騙局?

　　一段時間以來，社交電商以低價銷售積累人氣，又以不斷攀升的用戶數來為平台融資，走入了一個巨大的怪圈。擊鼓傳花的遊戲注定不能長久。這種做法固然可能在短時間內匯聚較高的人氣，但一旦平台資金鏈斷裂就將難以為繼。塊頭大且已上市融資的拼多多，或許還有資金支撐着「百億補貼」，繼續玩着燒錢圈地的遊戲;而那些體量小，未及上市即面臨倒閉的社交電商平台，早已不堪重負，無法將「龐氏騙局」繼續玩下去。

　　所謂在商言商，社交電商雖然加了「社交」二字，其本業仍是「電商」，其業務重點在於搞好平台經營，專注於自身經營水平的提升，鑽研用戶消費心理，去銷售滿足市場需求的產品。如果舍本逐末，一味地燒錢買人氣，製造平台銷售「繁榮」的假象，那麼注定是一場竭澤而漁的失敗遊戲。

　　馬雲最近在非洲參加會議時談到：「過去幾年中很多初創公司因為籌集了不少資金，而自以為非常成功。」馬雲稱，錢並不是你成功的原因，只有服務和產品才會助你成功，過去的幾年裏整個世界都亂套了，每個人都在說自己籌了2000萬、5000萬資金，聽上去就像要是沒籌個1000萬你就是失敗者。

　　馬雲此番話道出了中國不少初創公司一大弊端，那就是以一個看上去不錯的概念來獲得風險投資青睞，在獲得幾輪融資後，尋求上市退出，落袋為安。尋求投資回報的私募或投行按此操作或許無可厚非。然而，如果創業公司也以融資為終極目標，不進行真實的價值創造，顯然就走入了一大誤區。

　　對於一家真正有志於價值創造的企業來說，融資、上市絕不是終點。這也是為什麼在創投圈流行一個觀點：投資是投人。只有那些真正具有創新創業精神的人，才能以企業家而非投機者的標準要求自己，將融來的資金用於價值創造。從這個意義上說，內地社交電商還有很長的路要走。香港商報記者李穎