子木
10月31日，美聯儲宣布今年內第三次降息，人民幣兌換美元匯率中間價報7.0533，創8月22日以來新高，上調49點。10月人民幣兌換美元匯率中間價反彈198個基點或0.28%，扭轉了人民幣8月以來的被動局面。而10月31日在岸人民幣收報7.0350，升值234點，明顯高於中間價，迫近7整數關口，彰顯市場對人民幣匯率反覆走高的樂觀情緒佔了上風。
收復七關不是夢
今年以來，人民幣匯率在全球貨幣中表現是相對穩定的。前三季度，人民幣兌換美元匯率中間價貶值3.0%，CFETS人民幣匯率指數下降1.9%，同期，美元指數上漲3.3%，另外，EMCI新興市場貨幣指數下降3.1%，相對而言，人民幣匯率總體表現仍然屬於比較穩定的。
8月5日，受中美貿易戰突然加碼的衝擊，在岸人民幣和離岸人民幣雙雙跌穿7關，8月8日，人民幣兌換美元匯率中間價跌破7關。兩個多月來，在岸人民幣和離岸人民幣受市場推動，一度考驗7.20關口，而人民幣兌換美元匯率中間價也出現衝擊7.10關的苗頭。但是，中國央行明顯致力於維護人民幣匯率的總體穩定，一是將人民幣兌換美元匯率中間價持續穩定在7.07一線，穩定市場預期;二是加碼在中國香港離岸市場發行央行票據，提升空頭做空人民幣的成本，使得人民幣匯率近月來出現反覆回升的勢頭。在岸人民幣和離岸人民幣從7.20一線反覆回升，收復7.06關口。而人民幣兌換美元匯率中間價回到7.05一線，完全收復7.05關的勢頭愈來愈明顯。
10月中下旬，在岸人民幣兌換美元匯價超過中間價逐漸成為常態，顯示市場對於人民幣走勢繼續看好。現在業內更加看好人民幣，從深層次角度看，近期宏觀政策調節逆周期力度加大，國內經濟保持較強韌性。此外，在全球金融環境轉入寬鬆的背景下，中國貨幣政策定力凸顯，加之國內債市、股市等資本市場對外資吸引力上升，都為本輪人民幣升值提供了重要基礎。預計未來一段時間，人民幣有望進入一個強勢過程，不排除重返7.0以內的可能。
人民幣有望逐漸轉強
10月31日，在岸人民幣和離岸人民幣延續強勢，收復7.05關勢在必得。綜觀10月1日以來人民幣匯率走勢，國慶長假後，匯市情緒受到提振，人民幣匯價持續走高。截至10月31日，人民幣兌美元在岸市場價累計升值接近1%，鞏固了9月份以來的企穩回升勢頭。同期，受美國經濟資料走弱，美聯儲寬鬆預期增強等影響，美元指數整體仍然強勢，檢驗了人民幣走強的成色。
美聯儲目前處於降息通道，10月再度降息25個基點。美聯儲開啟年內第三次降息，對非美貨幣匯率是不小的提振。而且美聯儲近期再次啟動了國債購買計劃，貨幣政策再次寬鬆。而中國貨幣政策依然保持穩健，對人民幣匯率形成了支撐。
可以說，近年來在穩匯率過程中，央行積累了豐富的政策工具。面對國際經濟形勢出現的一些新情況，今年8月份，中國人民銀行行長易綱表示，人民銀行和外匯局將保持外匯管理政策的穩定性和連續性，保障企業和個人等市場主體合理合法的用匯需求。展望後市，預計未來一段時間人民幣有望進入一個強勢過程，不排除重返7.0以內的可能。
目前看，在全球寬鬆和避險情緒緩解背景下，人民幣匯率走勢逐漸穩定，外匯市場情緒、國際收支、結售匯和企業財務操作保持平穩，市場表現愈加理性，外部因素對貨幣政策的壓力減弱。貨幣政策將更加關注國內經濟增長需要，在恰當時點繼續採取降準操作是可以預期的，通過降低操作利率引導LPR利率下行，降低實體經濟融資成本，也將是大概率的事情。而這對於人民幣匯率無疑是穩定劑。
人民幣資產續受追捧
人民幣匯率的總體穩健，維護了跨境資金流動的總體穩定。資料顯示，中國跨境資金流動將保持總體穩定。經濟基本面的支撐作用依然較強，擴大開放政策的積極作用持續顯現，外匯市場自身的調節作用逐步增強。而這樣的局面，無疑有利於維護人民幣匯率的總體穩健。
最近一段時期，全球經濟增速放緩、全球金融市場波動明顯增加，今年以來，在複雜多變的外部環境下，中國外匯市場運行總體平穩。首先，外匯市場供求基本平衡。前三季度，銀行結售匯月均逆差54億美元，相比前幾年，是一個非常小的規模，僅佔銀行結匯和售匯月均規模的1.8%，基本處於平衡狀態;非銀行部門跨境收支累計呈現小幅順差;外匯儲備穩中有升。這些指標說明，無論是從外匯供求的角度，還是從跨境收支的角度，或者從國際收支的角度來看，今年以來都呈現總體穩定、基本平衡的格局，這無疑有利於人民幣匯率維持反覆的強勢。
另外，人民幣資產繼續受到外資的踴躍追捧，10月31日，截至A股收盤，統計資料顯示北向資金合計淨流入73.90億元。其中滬股通淨流入31.90億元，深股通淨流入42.00億元。統計發現，北向資金連續6日淨流入，合計176.52億元。內地股市10月也反覆上揚，上證綜指10月上漲24點或0.826%，深證成指上漲189點或2%，創業板指數上漲44點或2.7%，內地股市反覆向好也會進一步吸引更多的外資流入，會進一步提振人民幣匯率的表現。
