內地兩市場周一繼續回落，滬指收報2651.79點，跌1.11%，創出2015年6月15日股災以來的收盤新低;深成指和創業板雙雙創出4年新低。兩市場成交額2067億元，再創2015年6月15日股災以來的新低。

　　貿易戰面臨升級

　　上周因為美國財政部邀請中方派代表就貿易摩擦展開會談，內地股市和人民幣匯率均出現一定的轉機。但是，17日開盤後不久就傳出消息，美國總統特朗普即將在當地時間17日下達指示，推進對中國商品加徵關稅的計劃，可能宣布向價值2000億美元的中國商品加徵關稅，預計稅率約為10%。很明顯，這是貿易戰的急劇升級，也是有史以來由美國總統實施的最嚴重的經濟限制措施。

　　受此預期影響，內地股市開啟無抵抗下跌，成交額繼續逼近2000億元，反覆刷新4年多的最低值。

　　今年1月下旬開始，內地股市展開年初探底工程，但是，中美貿易戰反覆升級，使得今年的探底工程變得異常漫長而曲折。從6月15日特朗普正式宣布將對中國價值500億美元產品加徵25%關稅以來，內地股市出現明顯超跌，如果美方宣布對價值2000億美元的中國商品加徵關稅，勢必還將繼續打擊內地股市的信心，上證綜指股災底部2638點或將不保。

　　2638點關尚能飯否

　　當然，也有可能出現另外一種情況，就是利空落地是利好，A股也有可能借此機會探明階段性底部，展開一次像樣的反彈。

　　但是，這樣的可能性是比較小的，核心問題是滬深股市成交額持續萎縮。17日滬市成交額創4年多新低，兩市成交額創兩年半以來新低。從歷史來看，市場較大級別底部的形成，都需要政策面或經濟基本面的較大扭轉。而目前受限因素猶存，尚不具備全面改善的條件。因此短期來看，悲觀預期仍佔據主導，市場弱勢行情短期難以擺脫。但從中長期來看，估值底和政策底已經開始顯現，具備中長線配置價值。

　　從盤面看，上證50指數護盤力度越來越弱，17日上證50指數跌幅明顯超過上證綜指，表明上證50指數出現補跌。目前內地股市主力資金之一公募基金對市場影響力明顯減弱，僅僅靠外資流入是很難扭轉市場大局的。如果上證50指數出現新的補跌走勢，則A股將出現更加困難的局面。

　　現在內地一直在強調要穩定金融，而現在內地金融最薄弱的環節就是股市，人民幣匯率已經反覆靠穩，外匯儲備也穩定，銀行體系依然安全穩健，穩定金融核心問題是穩定預期，這在股市表現得更明顯。現在A股最大的難點就是市場信心嚴重低迷，成交額持續萎縮就是市場信心嚴重低迷的結果。所以，要看到內地股市出現轉機，觀察點就在於有關方面何時出手穩定市場預期。

　　王長久