【香港商報网訊】中國正試圖收緊對資本外流的控制，此前人民幣今年跌幅將近6%，觸及逾8年以來低點，使人回想起去年底和今年1月的那一波資本外逃。美國對沖基金經理Kyle Bass認為人民幣兌美元將下跌30%，并認為資本外流之勢支持他的看法。

 

　　另外，銀行間市場資金緊張局面仍在持續，業內人士表示，展望未來一段時間，貨幣政策仍會在「穩增長」和「防風險」進行平衡。

 

　　人幣貶值和資金外流互為影響

 

　　非法資金外流今年已上升為內地政府的一個隱憂，因內地政府試圖將經濟推回正軌，并保持人民幣匯率穩定，而不過度消耗逾3萬億美元的龐大外匯儲備。

 

　　10月時，中國的外匯儲備下降逾450億美元，為1月以來、或中國股市危機結束以來的最大降幅。盡管10月外儲消耗主要被視為人民幣貶值的反映，中國人民銀行上海總部調查統計研究部主任王振營警告稱，人民幣貶值和資金外流可互為影響。

 

　　「人民幣貶值觸發資本外逃，而資本外逃又對人民幣形成更大壓力。」王振營說。他表示，因此有必要打破這個反饋回路。

 

　　分析師稱，基本面因素顯示人民幣應會貶值。中國今年經濟增長穩定在6.7%左右，但明年料將下滑。國際貨幣基金組織(IMF)預計2017年中國的經濟增長率為6.2%。分析認為，人民幣與其它新興貨幣兌美元一道貶值；美聯儲升息預期，以及美國當選總統特朗普試圖提振美國經濟，推動美元大漲。另外，中國與美國的關系存在高度不確定性。特朗普曾承諾將在1月上任第一天就將中國納入匯率操縱國名單，并對中國商品徵收45%的關稅。

 

　　「中國資本外流狀況比表面看起來更加糟糕，這就是為何過去兩個月中國政府允許人民幣貶值，」Bass表示，鑒於美國的升息前景，這個壓力將持續下去。

 

　　資金面仍將緊平衡

 

　　銀行間市場資金緊張局面仍在持續：3個月Shibor已連漲31個交易日，10年期國債現券160010和160017收益率仍位於3%的關鍵心理關口之上，而R007和DR007等關鍵資金成本中樞均較3個月前有明顯幅度上升。

 

　　業內人士表示，這輪銀行間市場「錢荒」的直接誘因是大型銀行減少資金融出，但其實質是人行通過公開市場操作「縮短放長」的策略實現了變相的「加息」，以達到溫和去杠桿的目的。未來，貨幣政策將更為注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險。

 

　　招商銀行資產管理部劉東亮表示，10月份后人民幣貶值速度加快，外匯占款下降壓力加大，基礎貨幣缺口擴大，人行選擇繼續通過公開市場操作投放流動性，且央行通過拉長投放期限，事實上提高了投放資金的加權成本，導致貨幣市場利率水漲船高，同時，市場機構對央行偏緊的態度感到失望，對寬松政策的預期已從前三季度的相對樂觀轉為謹慎保守，再疊加月末、MPA考核等因素，導致資金面持續偏緊。

 

　　「更直接地講，央行已經在貨幣市場進行了加息，這種加息是隱性的加息。」九州證券全球首席經濟學家鄧海清說。

 

　　不少業內人士表示，展望未來一段時間，貨幣政策仍會在「穩增長」和「防風險」進行平衡。尤其是意在「金融去杠桿」的操作，仍將是未來貨幣政策的重點。