25日人民幣兌美元中間價跌54點，報6.7744，昨日中間價報6.7690，昨日夜盤收盤報6.7775。

　　隔夜離岸人民幣兌美元一度刷新紀錄低點至6.7852元，后震蕩下行，今早一度最低跌至6.7890，現報約6.784。在岸人民幣開盤下跌，現報約6.7765。

　　中國央行副行長易綱今日在《人民日報》撰文稱，G20在匯率上達成貨幣貶值不以競爭為目的的共識，中國在這方面促進了全球金融市場穩定，未來人民幣將繼續保持基本穩定，不存在持續貶值基礎。

　　廣發證券分析師郭磊稱，目前央行并未采取引導中間價的方式去防守匯率，而基本是順勢而為。從政策合意性來說，在本階段對貶值適度順水推舟，可以提前釋放年底聯儲加息的匯率風險：

　　目前已經是10月下旬，人民幣短期釋放匯率壓力一則可以提前泄洪年底美國加息帶來的匯率風險；二則也部分緩解明年初外貿換匯壓力。

　　畢竟，2016年初的人民幣匯率波動就是一個警示： 2015年12月中旬美聯儲本輪首次加息，三周后人民幣匯率就經歷了一次劇烈波動，對人民幣資產的穩定性及上半年的經濟政策都帶來了明顯干擾。

　　CF40高級研究員張斌等稱，人民幣單邊貶值預期的一大原因是匯率機制。2016年1月份以來，人民幣匯率形成機制有了新變化。具體內容：

　　每個交易日的中間價采取了相對透明的定價規則：上個交易日收盤價相對中間價的變化與過去24小時籃子匯率不變所需要的中間價變化二者平均，得到下一個交易日的中間價。

　　舉個例子，上個交易日人民幣對美元匯率中間價6.1，收盤價6.2，過去24小時為了維持籃子匯率不變而需要的人民幣對美元匯率6.15，折算下來，當日人民幣中間價等于6.175。

　　CF40高級研究員張斌等稱，這種形成機制下人民幣對美元匯率的期望值是貶值。其分析到：

　　外匯市場上供不應求局面很難改變，按照市場供求決定的人民幣對美元匯率會貶值，具體表現為每個交易日收盤價較中間價的貶值壓力。這是當前匯率形成機制下決定匯率變化百分之五十的力量。美元對其他世界主要貨幣匯率變化難以預測，期望值是零，這是另外百分之五十的力量。兩個力量加在一起，人民幣對美元匯率的期望值是貶值。

　　因此，張斌認為，這個機制下，美元弱勢的時候，按照籃子匯率穩定原則人民幣對美元升值，按照市場供求原則人民幣對美元貶值，人民幣對美元匯率變化究竟如何難以預測；美元強勢的時候，按照籃子匯率穩定原則人民幣對美元貶值，按照市場供求原則人民幣對美元也是貶值，人民幣貶值預期會加強。

　　興業證券王涵認為，中期人民幣沒有長期貶值的基礎，但短期人民幣仍有一定的貶值壓力。其稱，短期內，考慮到上述的資本流出會出現季節性地上升以及近期美元的強勢，人民幣仍有一定的貶值壓力。尤其值得關注的是，近期央行的態度似乎出現一些微妙的變化。10月13日之前，人民幣相對美元的貶值是伴隨著人民幣相對一籃子貨幣的升值，這意味著央行更多是跟隨貶值。而10月13日之后，人民幣相對美元與人民幣相對一籃子貨幣是同時貶值的，這意味著央行可能開始考慮主動釋放貶值壓力，以提前應對季末年初海外的不確定性以及國內的季節性換匯帶來的貶值壓力。