到三月份，在一周內兩位聯儲局官員公開表示，美國短期內將會加息。在美國加息預期升溫下，預測股市又再陷入下跌周期，恒指可能在第一季結算時守不住20000點。
今年年初在瑞士達沃斯舉行的全球經濟高峰論壇，美國財經官員在會上多次表述，今年中國經濟硬著陸，將會拖累到全球經濟陷入衰退。同場的中國官員立即表明不滿美國官員單方面對中國負面的說法。反駁2008年發生金融海嘯后，中國刺激經濟政策，對全球經濟有龐大的貢獻。
負利率政策適得其反遭質疑
中美經濟官員在達沃斯針鋒相對，意味著全球股市今年在混亂中開始。主要的原因是全球經濟復蘇速度不平衡，英國及美國因為四年多的量化寬松，中央銀行大量印鈔。美國聯儲局在市場買債四萬多億元，令到英國及美國在歐美國家中，首先從衰退復蘇。但是歐洲中央銀行政策，舉棋不定，到2015年才推出量化寬松。2011年由希臘開始的歐債危機，到2013年商品價格開始下挫，通脹低企。經濟長期陷入衰退，物價下跌，有通縮危機。歐洲中央銀行在各項貨幣政策失效之下，推出負利率。今年三月，日本中央銀行也宣布推出負利率，希望能再度刺激經濟增長。歐洲及日本同時采取負利率政策，試圖強迫銀行借錢給企業，推動經濟增長。
中國情況比較好，但不能改變的是，中國經濟增長近年逐年放慢。不過這對商品市場，有立竿見影的效果。石油出口國以前把多餘的產能賣給中國，維持石油市場供求平衡。但2015年中開始，中國原油入口減少，令到原油價格斷崖下跌，令到資源相關公司，陷入困境。美國最大獨立石油公司Chesapeake Energy陷入財政危險，一百億美元債務在違約邊緣。石油及服務業財困，拖累到銀行。德意志銀行就因為大額貸款給石油服務業，被調低評級，股價一度大跌。
在全球金融市場不穩定下，全球股市一月份創歷史最大跌幅。港股一月份的跌幅也是歷來最大，恒指跌了3000多點。二月份更因人民幣貶值憂慮，恒指再跌至18279點的今年低位。到三月份，在一周內兩位聯儲局官員公開表示，美國短期內將會加息，預測港股將再下跌，恒指可能在第一季結算時守不住20000點。
智易東方證券行政總裁藺常念
（作者為證監會持牌人逢周二刊出）