中國3月份出口額意外同比下降15%，進口下降13%。

　　美國《華爾街日報》4月13日報道稱，仔細觀察中國出人意料的貿易數據，很難發現經濟增長崩潰的跡象。

　　中國3月份出口額意外同比下降15%，進口下降13%。受該數據影響，押注中國經濟硬著陸的預期升溫;與中國經濟增長聯系緊密的澳元大幅下挫。

　　但本月的貿易數據可能並不能成為中國經濟衰落的信號。中國月度貿易數據一直波動劇烈，春節假日每年日期不同，在這前後的大量訂單加劇了貿易波動。進口數據則受到大型國有企業采購原材料的影響。

　　從更大范圍來看，貿易數據也並不是很糟糕。今年前三個月，中國出口實際同比增長5%。這一增幅可能聽起來不高，但去年第一季度出口萎縮3%，而當季經濟仍同比增長7.4%。

　　去年出口下滑一定程度上是由於政府打擊了偽造貿易發票非法轉移資金的做法。

　　進口的疲軟常常是國內需求放緩的一個信號，需要原材料的建築項目減少造成內需疲軟。這肯定有房地產滑坡的因素。但大宗商品價格的下跌意味著，整體貿易數字可能誇大了疲軟狀況。

　　在所有條件不變的情況下，第一季度進口下滑主要可以歸因於僅僅兩種商品價格的下跌，即石油和鐵礦石。第一季度中國這兩種商品的進口額同比減少630億美元。但從量上來說，中國對這兩種商品的進口有所增加，但增幅較以往經濟高速增長時有所下降。

　　與此同時，替代指標也基本沒有顯示貿易的下滑。花旗(Citigroup)的數據顯示，中國港口的集裝箱吞吐量第一季度同比增長了7.4%。

　　毫無疑問中國經濟在放緩。定於本周晚些時候公布的第一季度GDP數據將證實這一點。不過，中國投資者的爭論是中國經濟是可控下滑還是即將崩潰。目前貿易數據指向了前者。(信蓮)