全國人大會議將於本周召開。原定3月召開的全國兩會，因為受到新冠肺炎疫情影響而一再推遲;不過，現時境內疫情已經得到有效控制，而且社會生活及復工等情況亦慢慢恢復正常，召開人大會議的條件已經具備。

　　未來幾日市場變化將來得急

　　如無意外，是次兩會的主題將會集中討論抗疫工作，以及針對能夠幫助經濟復蘇等的政策，並加快落地進度。預期會公布內地未來一年的經濟與社會目標，以及其他重要的政策等等。此前有研究分析近十年全國人大會議前後的市場表現，綜合而言，會議前後及期間會議所討論的話題，都會令人民幣匯價、股市及債市出現一定程度的波動，相信未來幾日市場的變化將會來得急，走得更快。

　　疫情二次爆發的風險固然要留意，而另一方面近日中美兩國的關係亦再次引起市場關注。原因是美國總統特朗普一直就疫情問題與中國針鋒相對，又曾經表示關稅將是對中國的「終極懲罰」，令市場聯想到「不排除全面切斷兩國關係」的可能性。

　　距離11月總統大選尚餘不足半年，特朗普要成功連任還有很長的路要走。一方面要想盡辦法恢復美國經濟，另一方面又要應對美國聯儲局與他在負利率意見上的分歧，實在是談何容易。最直接有效爭取支持度的方法可能就是再打中國牌了。正所謂「橋唔怕舊，最緊要受」，中美關係必然朝著繼續對抗的方向發展下去，問題只是惡化至何等程度罷了。

　　考量到各風險及市場上的不確定性，金價仍有繼續上升的動力，且有機會挑戰每盎司1800美元水平。

　　本周策略

　　上周美匯指數走勢繼續靠穩，最低見99.11水平後逐步回升，最高見100.55水平，周一收報99.66。美國儲備局主席鮑威爾表示，美國經濟正面對前所未有的下行風險，但不會考慮實行負利率。雖然美國最新經濟數據普遍仍然非常疲弱，但是中美關係有惡化跡象，全球貿易風險加劇，不利環球經濟復甦，避險需求殷切，資金仍傾向流入美元及黃金，因此美元在低位仍會受到一定支持。

　　近日美國生物科技公司Moderna研發新冠肺炎疫苗有進展，帶動美股上漲，加上油價大幅上升，避險情緒有改善，預期今周美匯指數走勢較反覆，但整體繼續維持在98至101區間上落。法國總統馬克龍和德國總理默克爾達成共識，建議推出5000億歐元復甦基金，帶動歐元回升，並重上1.09水平，但歐元兌美元走勢仍受制1.1000阻力，維持高沽策略，下方支持為1.0720，預期1.07至1.10區間波動。

　　至於英鎊則受壓，英鎊兌美元曾跌至七個星期最低見1.2073水平。歐盟首席談判代表巴尼耶表示，歐盟和英國貿易新關係第三輪會談使人失望，加上英倫銀行的負利率言論，令英鎊走勢偏軟，上方阻力為1.2370，下方重要支持為1.2000，預期1.2050至1.2350反覆上落。

　　招商永隆銀行司庫 蕭啟洪

　　(逢周三刊出)