1月16日，英國脫歐協議遭否，導致英鎊V形反轉，美元指數急升，盤中一度突破96關壓制。而人民幣面對明顯壓力仍然表現不俗，人民幣兌換美元匯率中間價僅僅下調73個基點，報6.7615，上一交易日中間價報6.7542，在岸人民幣上一交易日收報6.7544。

　　離岸升值幅度接近2%

　　近期人民幣與美元強弱轉換，人民幣「意外」升值，在上周已創2005年匯改以來最大周漲幅，並在本周繼續延續強勢，截至1月15日，離岸人民幣價兌換美元升至6.757元，今年以來累計升值幅度已經接近2%。而截至16日，人民幣兌換美元匯率中間價今年以來仍然有983個基點或1.432%的升值。

　　人民幣今年開年保持強烈的升值勢頭，一方面得益於美聯儲今年加息預期減弱。美國當地時間本周一，美聯儲副主席理查德?克拉伊達暗示，2019年，美聯儲實際加息次數可能要少於之前官方給出的預期。從2018年12月第一周至今，發生了很多事情，一些全球經濟增長數據開始變得疲軟。他認為，在評估適當的政策時，美聯儲今年能夠在議息討論時保持耐心。同日，美聯儲前主席耶倫也表示，美聯儲本輪加息周期「很有可能」已結束。如果全球經濟出現下滑，並波及美國，人們很有可能已經經歷了本周期內的最後一次加息。

　　受外資加大流入提振

　　另一方面，外資持續加大流入明顯提振了人民幣匯率表現。年初至上周五收市，8個交易日北向資金日均淨流入A股21億人民幣，相比去年12月的日均9億元淨流入大幅上升，其中1月9日68億元的單日淨流入是去年12月4日以來最高。而據國家外匯管理局14日的公告，為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，經國務院批准，合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，這意味?外資加碼流入中國的高潮快將到來。去年淨流入內地股市的外資達到3000億元，同比2017年增長近五成，刷新了歷史年度最高紀錄，也讓互聯互通開通來的成交數據站上了6417億元。而有機構研判，今年流入內地股市的外資很有可能在去年基礎上翻番，達到6000億元。

　　伴隨市場對人民幣匯率繼續企穩的預期升溫，人民幣企穩與外資流入正形成正反饋：一方面，境外機構對人民幣資產的需求量處於上行態勢，推動了人民幣匯率的上升；另一方面，伴隨人民幣國際化和市場化的推進，人民幣匯率持續企穩，導致人民幣資產對外資的吸引力正不斷增強。1月15日，中國外匯交易中心公布的數據顯示，銀行間外匯市場人民幣兌美元中間價為6.7542元，較前值調高18個基點，為連續第4個交易日上調，這一水平較2018年底已大幅上調了1352個基點，累計升值幅度高達1.96%。

　　表現開始強於美元

　　去年人民幣兌換美元匯率貶值超過5%，而今年以來人民幣表現開始強於美元。自2018年12月中旬觸及97.7155的高點後，美元指數一路走軟，截至2019年1月14日美元指數回落至95.6附近，累計跌幅約1.54%。美元指數高位回調，體現了投資者對美國經濟增長後繼乏力的擔憂，尤其美聯儲表態更加轉鴿對美元繼續上行形成壓力。此外，近期國際經貿關係有所改善，美股出現止跌反彈走勢，避險情緒對美元的推動效應退去，市場風險偏好回升，VIX指數顯著下行，也有助於包括人民幣在內的新興市場貨幣升值。如果中美貿易戰出現緩解，人民幣升值動能還將繼續增強。

　　王長久