大悅城地產(207)是中糧集團旗下的商業地產旗艦，是內地開發、經營、銷售、出租及管理大型商業物業的地產開發商及運營商。作為核心品牌，集團在北京、上海、天津等七個城市擁有九個大悅城城市綜合體。截至本年6月底為止的中期業績顯示，錄集團收入達48.1億元人民幣，比去年同期大增72.5%;而集團應占溢利亦同比大升64.2%至6.5億元人民幣，表現相當理想。大部分的投資物業出租率均超過九成，顯示集團勢頭持續。

　　四大板塊業績穩定

　　在投資物業方面，期內銷售額約達146億元人民幣，同比增長23%。去年集團多個項目均取得進展，隨著杭州大悅城及上海長風大悅城在開業的準備當中，預期大悅城到2020年在全國將多達20個。定位鮮明加上高品牌辨識度，足以吸引區域型消費者以及成為年輕新一代的潮流地標。此外，集團亦積極向西北區域推進，包括首次進入西安市場，買下了鄰近名景點大雁塔的秦漢唐廣場，故期待在重新以大悅成模式裝修后能有更好表現。

　　至於物業開發方面，籌劃多時的併購基金即將出爐，併購基金資本規模達114億元人民幣，由集團持有三成權益。預期有助加快復制其將自身的購物中心，在2020年底可望大悅城的數量比現時多一倍。總括來說，大悅城在投資物業、物業開發、酒店經營、物業管理及相關服務四大板塊均取得了較為穩定的業績表現，預期可以為投資者帶來不俗回報。可考慮於現價買入，上望1.8元，跌穿1.3元止蝕。

　　亞洲創富證券行政總裁潘鐵珊

　　(筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份)