內地羽絨服裝品牌波司登(3998)之前數年業績表現不理想，拖累股價一直下跌，不過，集團剛剛公布截至今年3月底止全年，收入按年升17.8%至約68.16億元(人民幣，下同)，毛利率增加1.3個百分點至46.4%，純利升近四成至3.9億元，擬派末期息每股0.5港仙。消息刺激股價昨天逆市上升，并創一個月新高，相信中短期升浪未完，有值博率。

　　期內，集團的品牌羽絨服業務收入回復增長，加上年內整合非羽絨服業務，以及新收購項目的貢獻，令集團年內總體收入有所上升。品牌羽絨服業務收入錄45.79億元，按年升15.1%，為集團主要收入來源，占67.2%。期內非羽絨服業務收入按年大增76.7%至14.59億元，收入占比由14.3%升至21.4%，而貼牌加工管理業務占集團收入的11.4%。

　　女裝業務成增長點

　　毛利率方面，品牌羽絨服業務毛利率增加1.1個百分點至51.1%，主要由於集團持續清理庫存以提升空間推出較高毛利的新產品。非羽絨服業務的毛利率較去年下降5個百分點至45.7%，主要由於銷售組合中，毛利較低的產品銷售占比有所提升。貼牌加工管理業務的毛利率保持穩定，維持在20%。

　　集團早前新收購兩個女裝品牌，目前經營情況理想，預計下個財年將取代貼牌加工管理業務，成為波司登第二大利潤貢獻業務。為加強拓展女裝業務，集團宣布麥潤權將退任首席財務官，并出任女裝事業部總經理。目前而言，集團的女裝業務整體利潤已超過男裝。雖然內地女裝巿場競爭激烈，但女性消費力未受經濟波動影響，女裝業務將成為集團未來的增長點。卓聞