上證指數(000001)

　　周四兩市延續前一交易日頹勢雙雙低開，早盤股指震蕩拉升，中小盤個股表現活躍。午后大盤窄幅盤整，截至收盤，滬指漲0.06%報3132.49點，深成指漲0.69%報10221.69點。創業板指漲逾1%。

　　盤面上，各板塊漲多跌少，逾八成交易個股上漲，共50股漲停。次新股、絲綢之路、TMT等板塊概念股領漲兩市，銀行、保險、釀酒等權重板塊跌幅居前。上證50三連陰。

　　昨日在權重砸盤拖累下大盤大跌，招商策略會又被拿出來"背鍋"了。但明白人都清楚，這不過是巧合和心理預期上的自我實現而已。而權重的回落自然是開弓沒有回頭箭，周四早盤進一步調整并繼續拖累大盤弱勢震蕩，反觀中小創則在創業板大漲超1.5%的帶動下表現搶眼，兩市整體滬弱深強十分明顯。

　　消息面上，靴子終于落地，美元如期加息，稍超出預期的是美聯儲的縮表計劃有可能提前到9月進行，雖然美元步入加息通道無疑會對全球資本市場產生深遠影響，但短期來說，結合歷史走勢來看，A股對加息靴子落地的邏輯往往都是簡單粗暴理解為利空出盡，所以早盤題材股迎來強勢反彈。

　　不過另一則消息的公布可能也意味著市場整體反彈空間不大。昨天央行公布了5月M2數據，增速為9.6%，為歷史上首次增速低于10%.雖然數據一公布市場大跌眼鏡，但回頭仔細想想要是央行進一步開大馬力"印錢"，那金融去杠桿豈不就是一句空話，這也再次印證央行貨幣政策中性偏緊的離場短期不會改變，所以市場預期銀行年中MPA考核過后資金面會寬松的預期有可能落空，更何況隨著美元步入加息通道，央行雖然不會被動跟隨立即加息，但短期而言貨幣政策是易緊難松，這一資金面底牌的曝光或制約了限制市場整體反彈空間比較有限。

　　盤面上，隨著權重和白馬持續調整，A股正加速迎來新一輪的風格切換，超跌題材股受到越來越多的資金追捧。雖然場外資金支援有限，但單單場內主力大規模調倉涌入中小創就足以讓原本就超跌的題材股一點就燃。具體來看，妖風繼續在A股刮起，雖然昨晚煌上煌和特力A兩大龍頭被停牌自查，但瀘天化挑起大梁后，英力特、國棟建設等前期股權轉讓老妖股也被資金挖掘出來紛紛跟風大漲;此外，走高送轉填權行情的音飛儲存早盤暴力拉板，也帶動了老一批易事特、浩豐科技等超跌高送轉標的紛紛跟風漲停;不止于此，如金科娛樂、網宿科技等一批殺估值最為慘烈的創業板標的也紛紛趁機出現底部放量漲停。由此可見，隨著市場風格切換，超跌題材股短線有望迎來估值修復機會，尤其是對于主力資金介入深而股價已到合理區間的成長股，我們不僅不可以盲目錯殺，反而更應該逢低大膽介入，把握好這一波超跌反彈的上車機會。

　　再說回權重和白馬。其實最近權重和白馬的調整與幾大事件共振有關：首先，安邦集團掌門人被帶走調查，這一險資大鱷染指的金融等權重股難免受到波及;此外，M2增速歷史首次低于10%，通脹壓力放緩，消費類產品漲價預期難以支撐，所以對消費類龍頭業績可能會有一定影響;最后依舊是A股納入MSCI的預期，隨著時間窗口臨近，也存在利好逐步兌現的需要。那么這一輪風格切換會持續多久呢?在MSCI公布后，下周藍籌會迎來短線反彈機會。至于當下，投資者更應該順應趨勢，重點關注中小盤成長股的超跌反彈機會，尤其應該大力挖掘中報業績超預期而股價受大盤拖累被錯殺的品種。一旦時機來到，這類標的有望迎來迅速的估值修復。