6月13日消息，滬深兩市早盤微幅低開，隨后一度走勢分化，但中小創反彈帶動滬指回升翻紅，兩市賺錢效應增強，盤中板塊輪動起漲，創指漲逾1%。截止上午收盤，滬指報3151.25，漲0.36%，創指報1794.59，漲1.07%。從盤面上看，煤炭、有色金屬、鋰電池居板塊漲幅榜前列，僅酒店餐飲、銀行、機場航運板塊下跌。

　　消息面：

　　1、港交所行政總裁李小加接受新華社專訪時指出，港交所未來還考慮將交易所買賣基金（ETF）、新股、商品等納入互聯互通機制。

　　2、原油期貨首個境內客戶于今日上午在海通期貨上海自貿試驗區營業部成功開戶，這也是中國原油期貨首個客戶，意味著原油期貨距離正式上市又向前邁進了一步。

　　3、天津市出臺“關于貫徹落實‘十三五’現代綜合交通運輸體系發展規劃的實施意見”，構建安全便捷、暢通高效、綠色智能的現代綜合交通運輸體系。開展天津至承德、雄安新區等城際鐵路規劃前期研究，形成京津城際、京濱城際“兩軸”，津保—津秦、京滬高鐵“十字”形客運專線格局。

　　震蕩市是主基調

　　長江證券認為，2017年下半年A股市場的流動性維持中性偏緊，原因如下：一是金融市場流動性在未來半年內擴張增速拐點已接近；二是政策環境取向整體偏謹慎。

　　不過，其認為四季度金融市場流動性或有階段性寬松機會。實體經濟中觀層面雖逐步恢復，但起底回升尚需蓄力。宏觀流動性整體中性偏緊，疊加下半年財政收入在制造業稅收上存在結構性緊張的可能。因此，2017年四季度經濟增長或需宏觀流動性支持，金融市場流動性仍可能進入短期寬松期。另一方面，監管在過去數年的合理整肅下，金融市場亂象已有改善，對市場形成的風險偏好約束或將逐步減弱。

　　今年二季度開始金融監管不斷加強，4月以來銀監會接連下發8個文件落實“金融防風險”。海通證券推斷，6月可能是金融監管和資金緊張否極泰來的轉折期。就金融監管而言，監管層最近的政策措施已經彰顯了監管有度的政策底，上證綜指2638點以來分化行情加劇，市場實際上是非牛非熊的震蕩分化。主要體現在市場指數表現的分化，從2016年1月底以來，上證50、萬得全A、上證綜指、中小板指、創業板指漲幅分別為29%、18%、15%、7%、-10%。震蕩市的振幅小于牛熊市，牛熊市振幅普遍在80%以上，而震蕩市收斂至25%-30%。

　　海通證券表示，上證綜指2638點以來非牛非熊的震蕩市，本質上源于資金面和盈利面整體勢均力敵，市場階段性的漲、階段性的跌源于兩個變量的力量對比階段性失衡，正面變量略占優時漲，負面變量略占優時跌。

　　利率主導A股大勢？

　　中信證券則強調利率的作用，認為利率走勢影響估值，主導下半年A股大勢。預計下半年國內利率中樞依然有抬升空間：信用環境趨緊是利率上行的主要原因，趨嚴的金融監管節奏決定利率上行節奏，實體與政策忍耐程度決定利率上行幅度。這種利率上升是金融去杠桿和信用緊縮引發的被動上行，不取決于央行的貨幣政策取向和加息與否，其同時還伴隨著名義GDP同比增速下行，加之當前市場絕對估值水平并不算低，A股估值水平將面臨的壓力可能會比較明顯。預期利率對估值的壓力會大于基本面的影響；假設利率6月回落、三季度震蕩、四季度上行；對應的，A股大勢節奏6月修復、三季度震蕩、四季度有下行壓力。

　　上海證券認為，經濟緩慢回落，但由于其自身韌性，失速風險極小。金融去杠桿，貨幣緊縮，利率易上難下。經濟向下、利率向上對于股市而言，顯然不是友好的環境，市場整體性度過艱難還有待時日。

　　市場熱點將轉向二線藍籌

　　總體上看，市場的聚焦點基本仍在以“漂亮50”為主的大盤股與中小創兩個方向上，依然不看好風格轉換，但認為結構性行情仍是基本主線。

　　上海證券表示，“漂亮50”這些大股票相對滬深300的估值水平均已達到歷史中位數以上，市場上最有業績確定性的標的，都已不便宜。中小創在技術層面上的調整已經相當充分，在稀缺性下降、自身增長和外部政策的三重壓力下，局部超跌反彈會有，但是系統性的支撐或者上攻動力并不強。

　　海通證券表示，今年上半年尤其是二季度中，“一九”現象明顯，即上漲個股數量在全部A股中占比不到10%，且多是500億元以上一線藍籌。下半年市場結構有望回到“三七”，從一線藍籌價值向二線價值成長擴散。二線價值成長集中于市值100億-500億元公司，占所有A股數量的29%，雖然這些公司估值較一線藍籌價值高，但是這些公司凈利潤增速更高。