14日內地兩市場又遭遇明顯下跌，上證綜指3100點關又遭遇威脅，深成指去年收盤位10177點再度失守。大跌之下，兩市場成交額繼續維持低位，只有3882億元。本月中旬內地股市核心炒作主題是21日內地股市將大幾率地被納入MSCI指數。而14日兩市場再大跌，也與此預期變化有關。

　　指望入摩增資

　　MSCI將在北京時間6月21日公布中國A股是否納入其新興市場指數。MSCI於3月底公布了「縮小版」新方案，因此市場本來預計今年A股被納入MSCI新興市場指數的概率較去年有顯著提升，保守估計成功的幾率都在60%。

　　市場關注的核心是若A股入摩成功，短期流入增量資金約為117億美元。按初始納入比例5%測算，新方案中A股在MSCI新興市場指數、中國指數、亞洲(除日本)指數、全球市場指數中的權重分別為0.5%、1.7%、0.6%、0.1%，共將為A股帶來增量規模約117億美元，約合人民幣796億。

　　高盛報告冲擊信心

　　然而，在距離正式公布只有一周的時間，高盛卻發報告說，A股納入MSCI指數仍有懸念。其坦言，新方案解決了此前QFII機制下的資金匯回和自願停牌問題，但是，目前MSCI最大的擔憂是針對挂鉤A股的金融衍生品需要得到證監會的事先審批，最主要的問題是期貨產品，監管層擔心這類股指期貨可能被用作做空。事實上，現在海外投資仍然可以通過香港、新加坡市場的股指期貨做空A股，但這種不確定性可能會阻礙納入。

　　該報告明顯冲擊到內地投資者的信心，截至6月13日收盤，滬港通南下投資港股的105億元人民幣的「港股通」額度，全日額度剩餘112.53億元，净流出7.53億元。同時，深港通南下投資港股的105億元的額度，全日錄得净流入3.9億元。滬港通以及滬港通合計南下净流出3.63億元，這是過去至少15個交易日以來首次出現净流出。

　　此外，如果美聯儲本月加息，而中國不跟進，那就會遇到資本外流的壓力。中國現在是用變相加息的方式應對，導致資金成本在抬高，流動性更趨緊張。而這勢必會加劇內地股市流動性的緊張程度。內地股市連日來成交額低於4000億元就是資金緊張的一種表現，沒有場外資金的持續流入，內地股市就無法維繫基本的穩定，上證綜指3100點關的爭奪戰還將繼續，A股若入摩成功，上證綜指3100點關的威脅可望解除。

　　王長久