過去兩星期，沽空機構總共發表了四份報告，狙擊四間上市公司，分別為科通芯城(400)、瑞聲科技(2018)、敏華控股(1999)及達利食品(3799)。科通芯城及敏華控股都有相當大的散戶支持者，瑞聲科技更是藍籌股，達利食品更有625億元市值，對港股影響相當大。2017年已經有6間香港上市公司被狙擊，除以上四間別，還有豐盛(607)及中國宏橋(1378)。

　　自2015年以來總只有20間香港上市公司被沽空機構狙擊，其中有七間停牌，包括桑德國際(967)，中國光纖(3777)，華瀚健康(587)，中國宏橋(1378)，輝山乳業(6863)，新昌集團(404)，及德普科技(3823)。其中中國光纖更被申請清盤。在20隻被狙擊股份，股價普遍跌三成至九成，只有中國信貸成功擊退沽空機構，股價比狙擊前升45%。

　　沽空命中率八成

　　沽空機構命中率相當高，達到八成以上。沽空報告是基金經理，及投資者的噩夢，他們最怕自己持有的股份在沽空報告出現。尤其是渾水上周連環狙擊港股，令到市場風聲鶴唳，更連到并非狙擊目標的股份例如通達集團(698)，在6月6日，發表報告前急跌8%。到6月7日下午渾水主席布樂克(Carson Block)正式宣布狙擊敏華控股，敏華股價立即急跌14%。

　　沽空機構不時及不停地狙擊港股，已經成為市場的常態。到底散戶投資者有什麼自保方法？布樂克認為沽空機構是正義之士，他說如果沒有老千股，所有上市公司都報直實數據，沽空機構根本沒有生存空間。他繼續說沽空目對象，通常都是業績奇好，好到難以置信，那一定是假的。布樂克舉例，蘋果是歷史上，最成功的企業。蘋果的毛利率是48%，凈利率是20%。如果一間制造業公司的利潤率好過蘋果，一定不可信。

　　參考證監沽空報告自保

　　另一方面，投資者可以自保的方法，是參考香港證監每月發表的沽空報告，部署自己的投資策略。據證監網上的資料，平保(2318)市值遠低過騰訊、豐(005)、中移動(941)及建設銀行(939)，但沽空額遠高過四大權重股，令人感到不安。最大可能是平保近日升幅大，很多投資者沽空股份。而近日被沽空機構狙擊的瑞聲沽空額為43.88億元，豐盛(607)沽空額是24.17億元，因此并不意外。

　　在最大沽空額名單中最冷門，令人意外的是申州國際(2313)，因其不是一隻活躍股份，相信很少人認識這間公司。申州是2005年上市的制衣企業，現市值達到775億元；根據公開資料，申州2016年的營業額是151億元，經營溢利是36億元，稅后利潤是29億元，盈利極之好，一般制衣廠毛利都遠低過申州。另外，申州成交并不活躍，不是很多散戶持有該股份；不過其沽空比例遠高過其每日成交額，相信有機構投資者，部署沽空該股。智易東方證券行政總裁藺常念

　　(逢周二刊出)