待特朗普宣誓就職一事塵埃落定後，美國便正式進入「特朗普時代」，然而其外交政策及貿易政策至今仍難言明朗。如何在特朗普亂世之中「趨吉避兇」?綜合市場意見，除應避開出口股外，現階段可考慮低吸金融股及具「國策」概念的中資股;商品方面，黃金及石油或有運行。

　　香港商報記者 王理琪

　　昨日為本周最後一個交易日，恰逢特朗普宣誓就職在即，股市表現反應市場觀望氣氛濃厚。恒指昨日低開83點，後跌幅擴大最多下探191點，全日以跌164點見22885點作結。

　　從過往歷史經驗看，新總統就職演說被看作是其「臨朝」的首篇開場白，一般會向我們展示其施政傾向性。從現有的預告內容來看，特朗普的就職演說主題將集中在「美國優先」和「讓美國再次偉大」上，利用財政政策大搞基建刺激經濟或會再次被提及。

　　盯住特朗普上臺後的100天

　　在進行「催吉避兇」之前，我們要首先明確兩點。首先，就職演說所透露的內容僅是一個風向標，看後市表現不能僅狹隘地看這一天，正如交銀國際研究部主管洪灝所言﹕「市場要盯住的是特朗普上臺之後的100天，在這100天裏，特朗普新政才會逐步成形;除此之外，我們還希望看到其兌現情況，市場不希望永遠『跑在希望的田野上』」。

　　第二，對於特朗普，與其對立的民主黨對他持反對態度，而共和黨自己內部也存在分歧，未來還需要關注這些反對的聲音，兩黨之間、共和黨自己人之間能否達成共識以推進政策落實。招商證券(香港)執行董事兼首席策略師趙文利亦表示﹕「因為這些分歧的存在，我們在這次就職演說中不會獲得具體的日程表，僅會是一個哲學意義上的演說。」

　　宜選：金融基建股

　　「若要催吉避兇，可以選擇金融股、受惠國策的中資股等，它們(在這一輪升勢中)都還沒有漲完，大約可到今年一季度末再做定論。」洪灝說。

　　金融股受惠於市場憧憬特朗普上臺後，對金融業的規管放寬;同時，自去年末季以來，資金有從新經濟產業中出走、重回舊經濟中之跡象，以匯控(005)股價反彈，騰訊(700)觸頂回落的情形中可見一斑。但由於特朗普施政情況存在不確定因素，故而對於金融股的增持以審慎為主，個股推薦「大笨象」匯控，受惠於本港息率上升，目標價可上望75元。

　　受惠「國策」的中資板塊中，基建鐵路股可選，中資基建股兼具「國企改革」及「一帶一路」雙重概念，而特朗普對跨太平洋夥伴協定(TPP)持消極態度，對於中資企業走出去的利好，可間接反映到中資基建股的股價上。個股推薦中國鐵建(1186)、中交建(1800)，惟後者昨日已觸1月高位，入場需伺候低位。

　　除基建股外，受惠「國策」的還有農業股，當局對綠色農業的倡議及對農業機械化的推進，令農業板塊成為2017年市場關注重點。個股推薦農業機械股第一拖拉機(038)，看好其三季度盈利增長情況，全年盈喜應不會有太大問題。

　　除股票外，特朗普給市場帶來的不確定性令避險情緒加強，有避險功能的黃金或可稱為「催吉」中的一項。此外，今年油價被普遍開漲，石油商品亦不妨趁低吸納。

　　宜避：全球化受益股

　　目前，特朗普言行之中透露除了嚴重的「反全球化」情緒，這亦是其引起眾多反對聲音的原因之一。從他開腔要實行貿易保護措施，並針對中國，提高進口關稅開始，一場不可預期的「黑天鵝」已經開始潛伏。

　　有分析文章預測，2017年最大黑天鵝或將有這樣一隻：特朗普向中國徵收進口稅45%，中國予以反擊，爆發嚴重貿易大戰。進而產生連鎖反應，世界貿易將受到影響。

　　如此，最宜避開出口股及全球化受益股。對於出口股，洪灝指，「45%的關稅將引發極大的風險，會對出口股造成非常大的傷害;而市場尚未消化此負面影響，這是最應該警惕的。」

　　而科技公司是全球化受益最大者，投資需避開全球化程度高的科技類公司。「這類公司在港股中較為少見，美股中蘋果、facebook等當屬此類。」趙文利說。