【香港商報网訊】中國外匯交易中心昨天公布的人民幣對美元匯率中間價為6.8115，比上一交易日調低230個基點，突破「6.8」整數關口。這也是今年10月份以來，人民幣對美元匯率中間價第11次創下6年來新低。同日，在岸和離岸人民幣對美元即期匯率，均跌破6.8。分析認為，美國總統大選后可能出現的貿易保護主義、逆全球化趨勢盛行帶來的不確定性等因素，都將會損害中國出口，進而給人民幣帶來下行壓力。

　　人幣匯率不能死守

　　11日早盤，在岸、離岸人民幣持續走低，雙雙刷新階段低點。在岸人民幣對美元早盤一度跌至6.8214，失守6.82關口，續創逾6年新低;離岸人民幣對美元跌幅擴大，早盤最低至6.8496。

　　招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，美元走強，人民幣中間價報價參考一籃子貨幣匯率自然走弱。近期日圓匯率明顯走弱，而美國新當選總統唐納德特朗普強調基建投資有可能推高美國經濟，這一系列因素都導致美元走強。他認為，強美元是把「雙刃劍」。美元強勢將拖累美國經濟未來的增速和基本面。根據美聯儲的模型測算，廣義實際美元指數升值10%，3年之后美國GDP的降幅可達1至1.5個百分點，這無疑將減慢美聯儲未來加息的速度，限制美元指數進一步走強的幅度。但他強調，人民幣匯率中間價無須死守某一固定價位，仍要保持雙向的波動性。

　　美國影響添變數

　　財新網引述瑞銀中國特約經濟學家汪濤表示，全球經濟不確定性、美國貿易保護主義和提高關稅可能損害中國出口，給人民幣帶來貶值壓力。此外，如果美國對中國出口實行單邊關稅，作為回應，中國政府可能會允許人民幣小幅加快貶值步伐。他預計，「2016年底人民幣對美元匯率為6.8左右、2017年底為7.2左右。」

　　摩根士丹利華鑫證券章俊認為，美國經濟如果在特朗普的基建和減稅政策下走強的話，美聯儲貨幣政策正常化的步伐可能會更加堅決，這意味著美聯儲不僅會加快加息的節奏，而且未來可能會進一步考慮停止到期資產再投資策略，從而轉向收縮資產負債表。雖然特朗普政府新政策尚不清晰，無論是實施時間還是政策內容都存在諸多不確定性，但市場已經開始反映對美國財政刺激的預期。這對包括中國在內的新興市場國家而言，意味著本幣貶值和資本外流的壓力會更大。

　　同時，中國經濟結構性問題并沒有得到很好解決，經濟增長模式在對基建和房地產投資的依賴程度不減，又出現如企業和地方政府債務等新問題。因此中國經濟以及人民幣匯率未來可能所要面對的壓力和挑戰要比其他新興市場經濟體更為嚴峻。

　　國聯證券研究報告顯示，人民幣未來對美元貶值壓力增大主要是因為美國經濟步入復蘇的道路以及逆全球化趨勢盛行帶來的出口低迷，特朗普上台正好代表及迎合了這個趨勢。按照測算，如果央行默許人民幣匯率指數一年貶值3%，人民幣兌美元的貶值有可能破7。