國家統計局新近公布8月70大中城市新建商品住宅價格，當中按年比較樓房價格下降的城市有6個，上升的城市有62個，持平的城市有2個;而與上月相比，價格下降的城市有4個，上漲的城市有64個，持平的城市有2個。環比價格變動中，最高升幅為5.6%，最低為下降0.3%。較令市場關注的四大一線城市之中，北上廣深8月新建商品住宅價格按月升幅錄得介乎2.1%至5.2%，升幅明顯出現擴大象，筆者認為新發布之房價升幅越見熾熱，若情況持續，將加大觸動中央神經，醞釀推出更多更大力度之樓市調控政策，這包括市場傳聞已久的房地產稅項措施，故此一眾內房股所面臨的政策風險正在增加。

 

　　尋「腰」 類別股需作微調

 

　　踏進本周，投資者將集中關注美日兩大央行議息會議結果，雖然目前市場對於聯儲局將於是次議息會議加息之預期確實十分之低，但不忘留意當局在會後記者會亦可能釋放更多關於加息時間表的資訊，從而引發市場建立「鷹派」之看法。此外，不少資金亦正觀望日本央行會否實行傳聞中對於債券「沽長買短」的扭曲操作措施，用以重新建立孳息曲線的正常模樣，政策推出與否均將影響環球資金流向以及股市走勢。

 

　　可想而知，在未來息口走勢方向不明的情況下，投資者手上持倉若倚重一些過往數月市場非常追捧之尋「腰」(Yield) 類別股份，由於該類別板塊對利息上落方向始終相當敏感，這包括本地地產、收租、房託基金以至一眾公用類別股份，在持倉比例上可能需要作出微調，平衡當中風險。

 

　　恒指或回試22843點之支持

 

　　本月大市將開始步入9月份之下旬，而直到目前一刻止計，本月大市之形態仍暫屬先低而後高，低位暫仍為1日之22843點，而高位則仍暫為9日之24364點，以1521點之波幅計該不算少，或已可滿足月內之所需。惟上述波幅是在7個交易天內出現，從走勢上看，大市之升勢確稍感過速，故一旦買盤稍退，出現回吐及反覆乃意料中事，加上整個中期上升所累積之升幅亦已達4702點，在技術超買下，略見回調乃正常現象，現問題是自本月9日高位24364點開始之回調需多少而已。

 

　　以累積升幅達4702點計(6月24日之19662點升至9月9日之高位24364點)，如需回調升幅之三分一，則表示大市可能會進一步下試22796點之支持，亦即是說，在本月餘下之10個交易日，恒指或會回試1日低位22843點之支持。從技術上看，大市經過逾12周之中期上升後，一旦進入正常調整，估計約需2至3周左近，即是說，大市如不能再重越10天線並穩守其上，整個反覆不明且帶軟之勢頭不會改。

 

　　建議候低於6.8元吸納玖龍紙業

 

　　個股方面，由於多項不明朗因素仍然困繞大市，故此投資者在部署上仍需傾向留意績優股份作穩陣之選，當中玖龍紙業(2689)乃內地龍頭紙業企業，受惠於即將來臨的假期零售銷售旺季，包裝紙需求高企有利推高紙價走勢，與此同時，作為製造包裝紙主要原材料之回收紙，其價格近期仍然保持平穩水平，成本得以控制將有利玖紙推高毛利水平，成股價向上之催化劑，憧憬集團下周發布業績表現亮麗，讀者可候低在6.8元買入股份，中線目標價可看9.5元，跌穿5.5元則進行止蝕。

 

　　耀才證券市務總監 郭思治

 

　　(作者為證監會持牌人 逢周三刊出)