自2009年希臘債務問題首度爆發以來，歐洲領導人一直在努力控制危機的發酵。然而危機應對過程中的拖遝延誤明顯可見，剛剛結束的希臘債務談判中可以清楚看到各成員國在國家利益和共同利益中左右為難。可以預見，最新的救援方案和經濟改革措施免不了面臨新的挑戰，甚至有人認為新一輪債務償還失敗和艱辛談判很快又要開始。

　　在這樣黯淡的背景下，人們很容易悲觀地認為希臘將退出歐盟，歐元區的長期存活將終結。然而，這一判斷輕易忽視了歐洲國家對建立穩定歐盟的承諾的力量，所有歐盟成員國都同意歐元區的解體並不有助於解決問題。

　　對目前歐元區債務危機的一個解釋是，歐元區只是相互競爭的成員國為了一個看上去不錯的目標而建立的不穩定妥協。歐元區內潛在的調整經濟發展不平衡的機制是不充足的。不像其他貨幣聯盟，歐元區故意沒有設置成員國之間的財政轉移支付機制，而這一機制是處理成員之間經濟表現不平衡的重要工具。此外，歐盟在勞動力自由流動方面仍然有一定限制，私人資本的流動速度相比其他地區也明顯不足。

　　在制度方面，歐元在啟動之初就缺乏一些關鍵要素，譬如歐洲央行的最後貸款人制度、危機管理應對機制，同時歐洲央行在成員國面臨流動性不足時也缺少足夠的資金供其貸款。事實上，歐元設計的一大特色便是十分出名的“不救助條款”，這一制度安排使得歐洲央行和成員國政府無法直接購買經濟出現問題的成員國的主權債券。這些制度安排上的缺陷一定程度上被1998年至2008年期間繁榮的全球經濟狀況所掩蓋。而這種繁華狀況很大程度上歸功於中國。

　　歐元在第一個10年裏取得的成功表現後來被證明是建立在不穩定的基礎之上。在這一時期，許多南歐國家似乎取得了穩定的經濟發展，然而事後來看，這也正是其單位勞動成本持續上升，變得越來越沒有競爭力的時期。年均也許只有2%—3%的微小增幅，但10年的累積效果是驚人的。到2008年，地中海國家相比德國，單位勞動成本增長了25%。這也是為什么希臘、葡萄牙、西班牙等國的國際收支平衡變得越加危險，赤字水平不斷攀升。

　　另外需要注意的是，歐盟當局對單一成員國的金融監管是十分松散的。西班牙和愛爾蘭都由於房地產市場的投機泡沫而遭遇銀行破產。愛爾蘭和塞浦路斯的債務太高以至於不得不尋求救援。這些危機凸顯了歐元區銀行業聯盟的缺失，以及單一貨幣市場和分立的成員國銀行系統之間的不匹配。

　　那么為什么我們對歐元區的未來仍能保持信心呢?原因是歐元區領導人在過去一段時間開展了影響深遠的改革，以增強單一貨幣的彈性和效力。2009年以來，加強主權國家財政紀律、改善成員國財政政策協調性、矯正宏觀經濟不平等等一系列舉措相繼出台，向財政困難國家提供貸款的專門資金池也正式設立。

　　此外，隨著關於建立銀行單一監管機制和單一清算機制方案的通過，歐洲央行將不再只是維持價格穩定的監管者，統一資本市場聯盟的第一步開始邁出。

　　目前許多措施仍在測試階段，對其效力的擔憂不可避免。然而，我們仍有充足理由相信，在歐元區領導人的實質性改革下，關於歐元即將解體的謠言將逐漸不攻自破。