中信證券北京總部

　　8月3日，上交所在盤中暫停了4個存在嚴重異常交易行為的證券賬戶交易，并對5個存在異常交易行為的證券賬戶做出了口頭警示。它們被指利用資金優勢，對市場價格造成嚴重干擾。

　　在此之前，上交所7月30日、8月1日分兩批次點名、限制共14家賬戶交易，深交所則先后對存在重大異常交易行為的20家賬戶限制交易，其中，盈峰資本、盈融達兩家旗下多個賬戶遭到上交所、深交所聯合限制交易。

　　記者調查發現，遭查賬戶多為一方大鱷，大多鐘情量化交易、高頻交易，盈峰資本4只遭查賬戶甚至扎根本輪救市大本營——中信證券北京總部營業部。

　　而被限制交易的9個自然人賬戶也是非等閑之輩，其中不乏超級大佬。

　　這些幕后操盤手，究竟做了哪些不當交易，嚴重干擾了市場價格，有待監管層進一步調查。

　　部分賬戶救市前剛成立

　　在A股風聲鶴唳日子中的一天——6月26日，青島東海恒信資產管理有限公司(下稱“東海恒信”)在山東青島舉辦完喬遷之喜。

　　東海恒信自述主要投資品種為ETF，主攻期現套利、量化阿爾法、程序化交易等，在過去的幾年中變化驚人，從駐扎4平方米大戶室到了此后2000多平方米的自有辦公室。

　　從零起步，東海恒信目前管理著15只基金產品，管理規模逾30億元。據東海恒信介紹，它在2015年1月至5月的成交額近6000億元，很顯然，這是“超高頻交易”典型特征。

　　正是東海恒信，其有3個賬戶在近期存在異常交易行為，被指嚴重影響正常的證券市場秩序，因而遭上交所點名。

　　這3個賬戶分別是富安達基金－海通證券－富安達－東海恒信7期資產管理計劃、融通資本財富—海通證券—融通資本東海恒信12期資產管理計劃、融通資本財富—海通證券—融通資本東海恒信14期資產管理計劃。其中，東海恒信7期成立于2015年3月25日，初始規模1.9億元左右；東海恒信12期及14期則皆成立于今年6月18日，距離此后的救市近數個交易日，初始規模同為2.4億元。

　　從股東結構上看，東海恒信由創始人史吏一人所有。東海恒信成立于2012年12月，注冊資本1000萬元，屬自然人獨資，主營為資產管理及以自有資金對外投資及管理。

　　據記者了解，史吏，2006年畢業于河北經貿大學，換過3份工作后2008年涉足ETF業，自2009年起，每年的成交量達到1000億以上，2012年創立東海恒信。東海恒信采取的“高頻”、“放量”交易模式讓它在其營業部成為絕對的大頭。

　　史吏（資料圖）

　　高頻交易、量化交易本身并無錯，但在證券市場歷史上，有的惡意行為卻的確極大干擾、損害了正常市場。

　　本次遭深交所點名限制交易的賬戶——“興業國際信托有限公司-泛涵正元證券投資集合（查詢信托產品）”同樣篤愛量化高頻交易。

　　上述產品投顧信息及企業注冊信息顯示，北京泛涵投資管理有限公司(以下簡稱“泛涵投資”)成立于2014 年5 月，注冊資本1000 萬元，是一家獨特的投資管理公司，專注于量化高頻對沖交易；股東為陳美花、陳支左。

　　值得關注的是，陳支左任職泛涵投資董事長，在這之前，他曾有過特殊的證券行業任職經歷，對交易型開放式指數基金(ETF)相當熟悉。

　　陳美花任職泛涵投資總經理，同時為深圳禮一投資有限公司主要創始人，工商公示信息顯示，深圳禮一投資有限公司成立于2008年12月，注冊資本金1000萬元，股東陳美花認繳額為30萬元；公司專門從事指數研究交易的投資機構，投資策略主要是數量化的指數高頻交易。

　　興業國際信托有限公司-泛涵正元證券投資集合資金信托計劃凈值信息顯示，該信托計劃成立于2014年12月12日，截至2015年7月20日，該基金單位凈值為1.4084。

　　潛藏在救市大本營的盈峰資本

　　“盈峰”此次被上交所點名4賬戶，該4賬戶同時遭深交所點名，是本次遭查的大頭。有趣的是，“盈峰”掌管的4賬戶開戶營業部皆為中信證券股份有限公司北京總部證券營業部，而這個營業部正是本輪救市主力軍大本營之一。

　　同在一個屋檐下，做的卻是另一番事。

　　盈峰資本管理有限公司(下稱“盈峰資本”)在其官方網站發表公告稱，其擔任管理人或投資顧問的四只量化對沖基金(包括盈峰量化投資管理合伙企業、新方程盈峰量化對沖基金私募資產管理計劃、盈峰梧桐量化對沖基金、盈峰盈寶對沖基金)的證券賬戶于2015年7月31日至2015年10月30日被深交所、上交所限制交易。

　　其中，新方程盈峰量化對沖基金私募資產管理計劃隸屬上海新方程股權投資管理有限公司，但由盈峰資本擔任管理人。另三只對沖基金則在“盈峰”門下。

　　據官方網站介紹，盈峰資本注冊于深圳前海，注冊資本5000萬元，旗下證券投資基金、PE投資基金已達22只，管理資產近50億元。盈峰資本稱配合監管部門對上述產品的交易策略及交易情況進行調查核實。

　　盈峰資本所列舉的量化交易皆由張志峰掌管，其為盈峰資本定量投資部投資總監、量化投資決策委員會主席、合伙人，其介紹稱擁有近20年的固定收益及其衍生品市場買賣雙方與股票投資買方經驗，曾任博時基金股票投資部另類投資組投資總監；美國紐約LaBranch Structured Products, LLC,統計套利自營部投資總監、董事總經理。

　　盈峰資本隸屬發家于順德的民企大鱷——盈峰控股，上風高科2015年3月31日發布的重組報告披露，盈峰控股持有盈峰資本62%股權。

　　盈峰控股作為美的集團核心關聯企業，以OEM制造業為起點，目前涉及零售、金融、資產管理、工業制造，盈峰控股控股上風高科40.41%股權，還擁有以貝貝熊孕嬰童用品連鎖服務為基礎的連鎖消費業。

　　盈峰控股由何劍鋒夫婦掌控，何劍鋒同時為美的集團董事，何劍鋒與美的集團實控人何享健為父子關系。

　　“牛散”闖入監管視野

　　這一次，有些牛散的肆意，觸及了監管層的底線，滬深交易所公布的被限制交易的賬戶就有彭旭、楊謙、沈付興、唐漢若、顧曉峰、黃長華、姜龍、梁文峰、周麗鵬等9個自然人，其中不乏超級大佬。

　　沈付興何許人？

　　在資本市場，一個名為沈付興的自然人，于2013年通過精準投資華貿物流、中海集運、上海物貿等三大自貿區概念股而一戰成名；之后或短線快速出擊、或押注重組，所狩獵標的眾多，不僅有基本面觸底反轉預期公司如青海華鼎、也有政策熱點題材如“一帶一路”概念錦州港，其資產也隨之快速膨脹。

　　回溯資料，沈付興于2013年三季度押寶自貿區概念股華茂物流等名聲大噪，之后則迅速抽身于四季度轉戰中小創，成為豫光金鉛、金明精機、天龍集團、棒杰股份、捷順科技等11只股票的股東；之后又先后持有過ST長城、長江投資、雙龍股份、天龍集團、世紀華通、兄弟科技、摩恩電氣、智光電氣、昊華能源、恒源煤電、南通科技、蘭花科創、冀中能源、平莊能源等股票。

　　大佬風格剽悍，但也不是無往不利，就在7月8日，上交所一紙通報批評的決定將沈付興推向公眾：作為青海華鼎的二股東，沈付興于3月11日至17日通過二級市場快速增持青海華鼎1422.2萬股，占總股本的6%，之后又快速減持至5%以下，期間獲利187萬元，構成短線交易。

　　剛剛出爐的半年報顯示，沈付興于二季度新近潛入了世紀星源和大橡塑，持股分別為266.25萬股(占比0.29%)、321.11萬股(占比1.11%)。而今年一季報則顯示，沈付興持有恒源煤電、中孚實業、華微電子、青海華鼎、亞星化學、銅峰電子、錦州港、蘭花科創、東風汽車、先鋒新材、陽谷華泰、經緯電材、東方日升、堅瑞消防、建新股份、科新機電、英飛拓、卓翼科技等28只股票，上述持股一季度末市值接近20億元，堪比基金大咖管理的資產規模。

　　此外，另一被查散戶——唐漢若于2010年曾買入河北宣工、2014年底買入茂化實華；顧曉峰于2014年一季度入主龍星化工，進入其前十大流通股東榜。

　　而彭旭或許是另外一引人注目的“機構牛散”。記者查閱資料時，北京鼎薩投資的董事長彭旭進入記者視線，但因資料有限，尚不能確定此“彭旭”是否為賬戶被禁之“彭旭”。

　　資料顯示，彭旭為著名基金管理人，曾任港澳證券投資銀行部副總經理、銀華基金基金助理、華夏證券投資部總經理、中郵基金投資總監；其投資風格以剽悍著稱，曾于2006年公開募集成立中郵創業基金[微博]，重倉鋼鐵股，不到一年時間獲得102.58%投資回報率，以黑馬姿態創股票型基金第一名的業績。

　　由于監管層披露中暫未有其他佐證，因此上述遭查散戶難以全部精確到人，不排除同名的可能性。

　　被調查者的回應

　　盈融達投資(北京)有限公司日前發布公告稱，其管理的“中融·盈融達量化對沖1期證券投資集合資金信托計劃”、“外貿信托·盈融達量化對沖1期證券投資集合資金信托計劃”被深交所、上交所限制證券賬戶交易，限制時間為2015年7月31日至2015年10月30日。

　　據悉，外貿信托盈融達1期規模約7000萬元，中融信托盈融達1期規模約為5000萬元，該兩只產品占盈融達比重并不大。

　　工商訊息顯示，盈融達成立于2006年，注冊資本3000萬元，今年6月10日以前，盈融達股東為3自然人，之后，自然人馬錫貴不再擁有出資，盈融達成為自然人曾相榮以及曹湘軍二人名下公司，曾相榮以及曹湘軍也是盈融達的主力投資經理。

　　曾有介紹稱，曾相榮有20余年投資經驗；曹湘軍畢業于中國科技大學，曾經服務于中國科學院。

　　盈融達對遭查作出了回應，公司表示，盈融達有數種量化對沖套利策略，其中核心策略為阿爾法套利和期現套利模型，其股票策略模型持股數量一般在300-800只，持股非常分散，單一產品的個股持倉比例極低；其次，所有的交易均根據市場盤面的交易量，采用計算機自動算法交易、拆分為小單以降低交易成本。

　　據其解釋，外貿盈融達1期及中融信托盈融達1期兩只產品當時采用的是滬深300期現套利模型。

　　盈融達稱，7月3日，出現了較好的基差套利的交易信號。兩只產品在相近時間里同時買入了滬深300的股票，并同步對沖了滬深300股指期貨。7月8日，因為基差轉負，套利模型賣出了滬深300的股票，且同步平掉對應的股指期貨空頭倉位，進行獲利了結。不過，在7月8日當天，因大部份股票停牌或處于跌停板狀態，在跌停狀態下產品出現反復撤單現象。

　　但有市場人士認為，跌停板位置的賣出委托遵循的是“時間優先原則”，如果既定策略是賣出的話，“反復撤單”本身就很奇怪。此外，反復撤單實際上也會成為一種“假動作”，存在誤導投資者的可能。“而且，如果是交易算法的設計問題，其實只要簡單修改就可以避免如此情況。”市場人士認為盈融達還有更多東西未披露，“光憑現有的，不好說，相信監管層的后續調查。”（上海證券報）