每經記者 劉明濤

　　8月的首個交易日，滬指一度下挫百點、失守3600點。A股低迷尋底時，“國家隊”身影再度浮現。隨著大單托舉中證500成分股以及銀行、煤炭板塊，滬指也再度企穩止跌，最終滬指以3622.91點報收，繼續縮量下跌。記者注意到，從7月6日“國家隊”大舉救市以來，每當滬指跌破3600點他們都會出手護盤。在這7月6日~8日、7月28日以及昨日這三次大規模護盤來看，“國家隊”每在關鍵點位現身。這三次護盤也顯示出三大異同點，滬指3500點雙底似乎已見雛形。

　　時機：

　　3600點果斷出手

　　二次探底，底在何處？昨日，滬指失守3600點，在往新低殺去的時候，“國家隊”援助再次出現。《每日經濟新聞》記者注意到，午后兩點左右，不少大盤藍籌股買二、買三位置都出現了巨大的買單護盤，在托單護盤的同時，不少中證500指數成分股開始拉升，部分個股漲停。

　　從交易數據來看，九陽股份、榮盛發展、冀東水泥、燕京啤酒以及富奧股份出現了被市場認為的“國家隊”身影——中信北京金融大街營業部、中信北京望京營業部、中信北京呼家樓營業部。同時，中國人壽等超級藍籌股昨日也有資金積極護盤。

　　值得注意的是，在滬指跌破3600點之后，“國家隊”才積極行動，這一行為與7月7日、8日以及7月28日國家隊選擇的時機極其相似。

　　標的：

　　中證500成分股為首選

　　順發恒業漲停！新奧股份漲停！昨日中證500指數成分股11只漲停，漲幅超過5%的個股多達40余只，這似乎又讓投資者回想起“國家隊”救市之初。“國家隊”的第一輪救市中，僅7月6日一天，公開數據顯示的“國家隊”資金投入就超過200億元。此外，中信北京總部則共計在兩市99家上市公司的龍虎榜信息中出現，其中深圳合計18家（主板7家，中小板10家，創業板1家）；滬市合計82家。而在這些龍虎榜單中，該營業部多位居買入榜首席，合計買入金融約143億元。證金公司席位則出現在30家滬市個股買入榜單中，合計買入金額高達58.48億元。

　　值得注意的是，“國家隊”當日買入117只個股，其中有78只是中證500成分股，占比超過66%。7月28日，國家隊買入個股則不多，只有19只，但是從盤后數據來看，護盤個股不少也是來自中證500成分股。昨日，中證500再次成為首選標的。

　　不同：

　　護盤壓力明顯減小

　　在“國家隊”三次救市中，面對的當然是做空資金。從交投情況來看，目前“國家隊”護盤明顯更加輕松，做空資金不斷減少。

　　7月6日~8日期間，滬市成交基本保持在7500億元上下，“國家隊”壓力極大：買入藍籌股，小盤股便集體跌停；買入中小創，藍籌股隨即陷入低迷。同時，單日總買量和總賣量的差異也不算巨大，此時護盤期間，去杠桿的賣盤依舊暗潮涌動。

　　7月28日，滬市單日成交近7000億元，與7月上旬相比，略微減少，“國家隊”出手資金不如7月初，不過恐慌之中賣盤力量依舊不小。

　　而昨日，滬市僅僅成交4460億元，連續兩個交易日成交金額低于5000億元，“國家隊”護盤跡象明顯，但是從實際交易來看，并沒有過多的資金選擇拋售，而總買量高出總賣量近3倍數值也說明，在“國家隊”托單之時，做空力量已經在萎縮。

　　由此不難判斷，連續托底3600點一帶，做空力量目前已經大幅減少，市場底部雛形已經開始顯現。

　　業內：已進入底部區域

　　市場人士分析指出，經過周一的再度下跌，市場底部正在逐步形成，連續縮量也說明離底部形成已經不遠。“國家隊”持續的救市，短期來看并不能令市場產生質變。只有市場重現賺錢效應，人氣恢復，救市的意義才真正體現出來。

　　從技術上看，天信投顧蔣律認為，滬指連續多日在20均線下方運行，中期走勢不容樂觀。另外很明顯的就是市場連續出現的地量，這說明市場交投不再活躍，眼下即使不是市場底部，也屬于底部區域了，短期股指應該會做一個筑底的動作，上下空間應該都是有限的，直到一方的力量累積遠遠超過另一方，價格才會突破箱體，出現反轉。

　　而對于短期市場操作，一位廣州地區的私募人士對《每日經濟新聞》記者表示，在目前市場情況下，救市資金具體流向何方成為市場關注焦點。不過此次國家資金救市是以緩解市場流動性，防范金融風險為目的。因此對投資者而言，仍要注意風險，不能盲目購買。

　　蔣律也指出，短期投資者不必過于恐慌，要重點關注手上個股的質地，做好資金管理和風險控制。