新港基金管理執行董事 史理生

    近來特朗普政府經濟顧問委員會主席米蘭（Miran）發表的文章《重塑全球貿易體系》引發市場關注，文章認為目前的全球貨幣信用體系在美國貿易和財政赤字長期失衡的壓力下難以為繼，需要以關稅迫使其他國家達成雙邊/單邊貨幣協議，並達到類似「廣場協議」—─ 即「弱勢美元」和美國製造業復蘇的效果。由於貨幣協議通常以其談判地點命名，如布雷頓森林體系（Bretton Woods）和廣場協議（Plaza Accord），潛在的特朗普政府協議被泛稱為「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord），它是一項旨在通過多國談判來調整全球貿易體系和貨幣匯率的計劃。協議的主要目標是通過削弱美元匯率來提高美國出口商的競爭力，減少貿易逆差，並最終促進美國製造業和出口的復興。降低利率及減輕美國的債務負擔，其中最受華爾街熱議的美國強迫海外投資人將持有的美國債券轉換成「百年長期債券」，以減輕美國債務負擔的計劃，但未知海外投資人的反應。協議也主張創建主權財富基金及要求盟國承擔更多國防開支，以減輕美國的財政壓力。

    人民幣匯價近日已轉穩，兌美元由7.30回升至大約7.21水平，暫時未擺脫徘徊上落市況， 趨勢是蓄勢向上突破，進入中期上升通道。可能當「海湖莊園協議」成為市場新的焦點時，人民幣可能成為匯市的新寵，有利推動人民幣匯價踏上中長期升浪。人民幣匯價轉強及進入中長期升浪，最終將吸引世界各地資金流入香港和內地股市，為兩地股市的中長期牛市打氣。

    美股已進入熊市，最近跌幅已顯現，未來一周仍處下跌尋底走勢中，但可能借助利好的消息作技術性大反彈。今年年初至今港股升幅不小，25000大關前有獲利回吐，現在進入向下調整市況，尋底後將再續牛市的上升走勢。