近來，有關人民幣升值的話題再次成為媒體關注和人們議論的焦點，其深刻背景在於，為了應對疫情對美國經濟和民眾生活帶來的衝擊，美國利用美元作為國際貨幣霸權這一特殊地位，完全不顧及別國感受，大肆開動印鈔機，通過其所謂的「救濟計劃」、「經濟刺激」和財政預算案，向金融市場釋放了超過十萬億美元的基礎貨幣。這十多萬億美元的資金由美國人享用，但後果卻由全世界來承擔，美國這種極其自私的行為自然遭到全世界的抵制。一方面，世界越來越多的國家和地區正在加入「去美元化」行列;另一方面，在美元仍然大行其道的今天，那些有條件和有能力的國家正在通過本幣升值等手段來抵銷，以及反制美元氾濫所帶來的通脹影響，人民幣升值正是中國應對美元氾濫的必要舉措之一。

　由於美元氾濫，全世界的大宗商品及國際能源價格和國際糧食價格正在節節攀升，作為製造業大國的中國來說，無疑首當其衝、壓力山大，因為國際大宗商品、能源和糧食都是製造業最基礎的生產消費品，如今，這些產品的國際市場價格大漲必然讓整個中國製造業成本急劇上升，如果不同步對生產出來的工業製成品進行價格調整，那麼，整個中國製造業的利潤空間將被蠶食，甚至有很多製造企業因無利可圖而陷入倒閉。由於中國是外貿大國，而且近年來中國製造的技術含量越來越高，在國際市場上有較強的競爭力，不用擔心被其他競爭對手所替代，因此，通過人民幣升值從而變相提升中國製造產品在國際市場的銷售價格，不僅能夠在一定程度上抵銷美元氾濫所帶來的國際通脹的影響，而且還能夠促使中國製造業加快轉型升級的步伐，進一步提升中國製造的國際競爭力。可以說，面對美元氾濫和國際通貨膨脹局面，人民幣已經存在着較大的內在升值壓力。

　人民幣漸進升值

　其實，人民幣升值不僅是短期需要，而且已經形成了長期趨勢，這是由中國國力不斷上升的結果決定的。必須澄清的是，無論是人民幣短期升值還是長期升值，都不意味着人民幣只升不貶，更不意味着人民幣單邊升值。的確，人民幣曾經在2005年至2011年間出現過一段長達六年之久的單邊升值的格局，六年時間裏人民幣連續單邊升值幅度超過30%。當時市場對人民幣升值已經形成了一種思維慣性，不少投資者預期，人民幣仍會繼續保持單邊升值的勢頭，一直持續至人民幣可以完全自由兌換為止。但是，自2011年11月開始，這種市場預期就被打破了。

　可以肯定，從今以後，無論市場對人民幣的升值產生多大的需求，都不大可能出現2005年至2011年間人民幣單邊升值的局面，人民幣的匯率將會按照市場規律在波動中漸進升值，而在這一過程中不排除人民幣在局部時段還會出現一定幅度的貶值。所以，如果要進行市場投機押注人民幣單邊升值以牟取暴利，那結果很有可能恰恰相反，譬如，2015年至2017年，曾出現三次這樣的情形：當市場普遍預期人民幣走貶，而且有越來越多投資者押注人民幣貶值的時候，人民幣匯率卻出人意料出現大逆轉、大反彈。同樣，如果現在有投資者押注人民幣只升不貶，那麼，等著瞧，市場很快就會見分曉。（文/顏安生）