為維護銀行體系流動性合理充裕，6月15日人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對6月15日MLF到期的續做），中標利率連續15個月保持在2.95%不變。15日有2000億元MLF到期，因此，央行實現了對MLF到期量等額平價續作。央行同時開展100億元逆回購操作，中標利率繼續保持在2.20%不變。市場人士分析，MLF15連平一方面傳遞資金緊平衡信號，流動性缺口尚不明顯；一方面顯示中國利率仍然維持在適宜的水平。

　貨幣政策以穩為主

　每個月15日內地就會公布中期借貸便利（MLF）操作規模和利率，20日就會公布銀行貸款市場報價利率（LPR），在連續一年多維持穩定之後，市場相信還會繼續維持穩定。因為人民銀行行長易綱6月10日出席第十三屆陸家嘴論壇並發表演講，就國內利率水平發表最新「信號」。

　他表示，目前內地利率水平雖比主要發達經濟體高一些，但在發展中國家和新興經濟體中仍相對較低，總體保持在適宜的水平，有利於各市場的穩定健康發展。下一步，要繼續深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率改革潛力。將繼續運用結構性貨幣政策工具，發揮部門政策合力，引導銀行在商業可持續的前提下，加大首貸、信用貸支持力度。這樣的表態應該給至少本月利率定調了。

　市場人士分析，這顯示近期通脹有所抬頭沒有動搖貨幣政策穩字當頭的基調。內地經濟運行在合理區間，在潛在的產出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策將與新發展階段相適應，堅持以穩為主，堅持實施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節奏。

　釋放資金緊平衡信號

　6月央行維持等額操作，傳遞資金緊平衡信號。今年春節以來內地資金寬鬆，主要是市場因素引起，央行並未過多的進行干預釋放明確的政策信號。6月銀行面臨半年末監管指標考核壓力，需要提高備付水平，超儲率一般季節性上升，資金壓力較大。因此，6月MLF是否續作是觀察央行貨幣政策態度的重要窗口。6月央行維持等額操作，就明確傳遞資金緊平衡信號。

　而資金緊平衡預期也影響到債券市場和股市。考慮到近期債市情緒較為謹慎，或導致市場對於6月末資金預期更加謹慎；而內地股市15日明顯下跌，上證綜指收盤下跌33個點或0.92%，深證成指下跌128個點或0.86%，而兩市場成交額維持在10005億元，顯示市場拋壓有所加重。

　MLF15連平也預示着本月20日公布的LPR利率將繼續維持平穩，業內預計，中國人民銀行有望繼續保持定力，因為貨幣政策和資金面仍將由國內因素主導。央行貨幣政策司司長孫國峰在解讀一季度金融數據時就表明，貨幣政策將以我為主，穩字當頭，保持定力，珍惜正常的貨幣政策空間。（王長久）