內地股市昨日（3月31日）結束3月行情，三大指數收官仍然疲弱，上證綜指跌14個點或0.43%，報3441點；深證成指跌110個點或0.79%，報13778點；創業板指數跌12個點或0.46%，報2758點。兩市場成交額再度跌穿7000億元，只有6875億元，萎縮到今年以來的地量水平。

　2019年和2020年，內地股市連續兩年領漲全球。今年開年，三大指數繼續領漲全球，上證綜指一度逼近3700點，深證成指和創業板指數均見5年多新高。但進入農曆牛年，A股出現牛回頭，到3月31日上證綜指期間最大跌幅達到345個點或9.3%，深證成指最大跌幅為2758個點或17%，創業板指數最大跌幅819個點或24%。

　今年一季度，內地股市先高後低，與全球牛脫鉤。A股進入農曆牛年以來持續的反覆回軟，2月行情表現不佳，3月份跌幅更明顯擴大。而另一邊，一季度，美國道瓊斯指數上漲2460點或8%，中國香港恒生指數季度漲幅為1288點或4.7%，中國台灣加權指數季度漲幅為1699點或11.5%，日經225指數上漲1739點或6.3%，新加坡海峽時報指數上漲336點或11.8%，韓國成分指數上漲188點或6.5%。

　觀察人士分析，近期內地股市下行並非經濟基本面表現不佳，相反經濟數據越來越亮麗，對股市構成實質性利好。

　A股表現不佳一方面是此前連續領漲全球，累計升幅巨大，三大指數均見5年多高位，承壓明顯，市場風格出現變化；另一方面是美元走強，美債收益率飆升令熱錢從新興市場回流美國，內地股市流動性收縮，外資流出明顯。（香港商報評論員 王長久）