央行昨日公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展1000億元中期借貸便利（MLF）操作，含對3月16日MLF到期的續做，同時開展了100億元逆回購操作，中標利率持平。自去年5月以來，內地MLF操作利率持續平行，顯示貨幣政策繼續穩健，本月20日即將公布的貸款市場報價利率（LPR）大概率地也將維持穩健態勢。

　與2月份相比，MLF操作規模和逆回購規模均有明顯的回落，這符合今年政府工作報告的精神。今年政府工作報告強調，「穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，保持流動性合理充裕，保持宏觀槓桿率基本穩定。」

　綜合融資成本將有降

　李克強總理昨日主持召開國務院常務會議，會議指出，保持宏觀槓桿率基本穩定，政府槓桿率要有所降低。觀察人士分析，今年大部分月份無論是MLF還是LPR報價利率都將繼續保持相對平穩，2020年政府工作報告中提到的貨幣政策工具有降準、降息、再貸款等，去年央行通過下調LPR、壓降點差的方式引導貸款利率下行。而今年的政府工作報告中，強調再貸款政策得到延續，但沒有再提降準、降息這兩項工具。這意味着今年大概率不會通過降息來引導貸款利率的下降。

　但今年政府工作報告提出，優化存款利率監管，推動實際貸款利率進一步降低，繼續引導金融系統向實體經濟讓利。如何理解「實際貸款利率降低」？觀察人士分析，內地將會通過優化存款利率監管來降低銀行負債成本，從而引導銀行降低實際貸款利率。下一步，貨幣政策將更加強調精準性，通過結構性貨幣政策工具。而當天國常會指出，引導金融機構抓緊出台具體措施，做到小微企業融資便利度有提高、綜合融資成本穩中有降。財政、金融等政策都要圍繞增加就業協同發力。但像已經出現過熱苗頭的房地產領域，它們的融資成本則可能會上升。（香港商報評論員王長久）