27日内地股市与港股走势进一步分化，A强港弱格局进一步强化。A强港弱格局更让AH股溢价指数反复走高，截止27日，AH股溢价指数已经超过130，使得热钱在A股和港股的选择上出现明显变化。27日截至收盘，北向资金大幅抛售，净卖出10.05亿元，沪股通净卖出21.21亿元，深股通净买入11.16亿元。

　　A股港股差距持续扩大

　　27日内地股市重返强势，上证综指收盘上涨20个点或0.61%，收盘报3350点，今年以来上证综指累计上涨300个点或9.84%;深证成指上涨106个点或0.79%，收盘报13535点，今年以来深证成指累计升幅更达到3105个点或29.8%;创业板指数大涨45个点或1.70%，收盘报2689点，今年以来创业板指数累计升幅达到891个点或49.6%。三大指数今年以来累计升幅均位居全球股市前列，而创业板指数位居无可争议的榜首。

　　而中国香港股市显然没有跟随内地股市走强，27日恒生指数收盘在25281.150点，下跌210.640个点或0.830%。今年以来，该指数累计下跌2908个点或10.3%，跟随美欧股市态势明显。

　　A股和港股的差距持续拉大，让同时在A股和港股上市的股票价差持续拉大，同一公司的股票，A股价格持续扩大与港股的差距，让AH股溢价指数已超过130，创出近年来的新高。

　　130是一个重要的分水岭

　　以保险公司、券商为代表的机构投资者，习惯参考AH股溢价指数进行投资决策，当该指数上行至130点附近时，投资港股往往更容易获得超额收益;相反，若指数下行至115点附近，机构投资者会选择切换至A股。所以，当AH股溢价指数持续走高以来，热钱在内地股市与港股之间重新作出方向性选择。

　　当前恒生AH股溢价指数已超过130，这意味着现在大概率是抄底港股的好时机。数据显示，2020年以来，南向资金净流入总额已超过3700亿元人民币，已经大幅超过2019年全年的2224亿元人民币和2017年全年的2942亿元人民币。不少个股获得了内地资金大举增持。而北向资金持续净流入内地股市的情况发生明显变化，上半年热钱涌入内地股市的情况发生逆转，下半年以来频繁出现北向资金净流出的市况。

　　北向资金反复出现净流出也降低了市场投资信心，使得内地股市成交额持续萎缩。27日内地两市场成交额萎缩到8379亿元，为7月以来地量水平。而随着AH股溢价指数持续居高不下，热钱在A股和港股之间重新作出方向性选择的情况将会更为常见。（王长久）