作者：香港商報評論員 王長久

　　中國債券市場持續火爆。最新權威數據顯示，最近4個月，外國投資者購買的中國國債的增持幅度達到90%。

　　中國抗擊新冠肺炎疫情取得重要成果，中國經濟第二季度全球率先由負轉正，刺激外資持續湧入人民幣資產，推動內地股市牛冠全球的同時，更帶動中國債券市場持續火爆。今年3月，外國人持有的中國國債規模是2.26萬億元。到現在僅4個月時間，外國投資者購買的中國國債增長了2.04萬億元，4個月增持了90%，平均一個月買了5100億元人民幣。這是2018年以來流入速度最快的一段時間。照此節奏，今年外國投資者購買的中國國債將達到6萬億元。

　　中國國債受外資青睞還有一個重要原因，是其具有相對較高的回報率。在若干外資交易的中國債券中，十年期國債是其中的明星產品。因為中國十年期國債收益率已躍居世界第一。

　　橫向比較，中國國債回報率遠遠跑贏西方經濟體。截至7月20日的即時數據，中國十年期國債收益率是3.045，而美國十年期國債收益率是0.605，西方主要經濟體中，收益率最高的意大利也僅有1.166。縱向來看，中國國債的回報率也更穩定。雖然與去年相比，中國國債收益率略有下降，但一直保持在3以上。

　　中國國債持續受到追捧，還因為人民幣匯率反覆穩健。此外，內地和香港的「債券通」的開啟也是重要因素。此前，境外投資者購買中國債券需要通過香港市場，在內地設立賬戶後才能操作。但「債券通」制度讓境外投資者可以在不改變其交易習慣的情況下，直接投資中國銀行間債券市場的所有債券。中國債券市場持續推進的開放舉措，將會讓中國國債受到更廣泛的追捧。