文/王長久

　　進入新年，唱衰中國經濟前景的聲音越來越沒有市場，代之而來的是看多中國經濟前景的聲浪，這一點在人民幣匯率走勢上表現得非常明顯。

　　有望收復去年失地

　　2019年底，人民幣兌換美元匯率中間價報6.9762，全年貶值1130個基點或1.646%。

　　人民幣匯率走勢出現轉機是去年12月初，中美貿易戰出現轉機，第一階段協議基本達成，促使人民幣匯率觸底反彈。1月14日，在岸人民幣和離岸人民幣兌美元匯價均持續飆升3300點或4.4%，而人民幣兌換美元匯率中間價也暴漲2000個基點或2.28%。

　　而到了本周，人民幣匯率利好更多。美國昨日宣布將中國從匯率操縱國名單移除無疑是重要的利好。另外，中美?方即將簽署第一階段經貿協議，同時有望開啟第二階段貿易談判，中美貿易摩擦反覆趨向緩和可以期待，人民幣匯率仍然可以獲得提振。

　　人民幣已經全面回到6.80時代，全面收復2019年失地，重上6.8632關將是大概率的事情。

　　人民幣資產受到追捧

　　去年12月份以來人民幣匯率逐步攀升的過程，也是外資機構對人民幣資產不斷加倉的過程。至1月13日，北上資金僅今年前8個交易日合計淨流入就超過500億元，顯示進入新年外資流入勢頭不減。而到1月13日，本輪外資流入內地股市的高潮已經持續39個交易日，改寫了外資持續淨流入的歷史數據。

　　外資也在加碼流入中國債券市場。2019年境外機構投資者買入中國債券3.2萬億元，賣出債券2.1萬億元，淨買入1.1萬億元。截至2019年12月末，共有2608家境外機構投資者進入中國銀行間債券市場;境外機構持有的人民幣債券規模達21877億元，2019年全年增加了4578億元。

　　今年前9個交易日，人民幣兌換美元匯率中間價竟然升值808個基點或1.158%，去年12月以來持續一個多月的升勢說明，人民幣在2019年基本完成2015年8月11日開啟匯率改革以來的探底之旅，而2020年將成為人民幣轉折之年。

　　從短期看，人民幣升值主要受基本面和消息面因素影響。從基本面因素來看，中國2019年全年經濟和金融數據將於近日公布，預計GDP增長6.1%，宏觀經濟繼續保持平穩增長。特別是自去年下半年開始，逆周期調控力度加大，PMI指數已連續兩個月為50.2，站在經濟榮枯線之上，顯示逆周期調控效果顯現，宏觀經濟運行出現企穩回升的態勢，支撐人民幣升值。從消息面來看，地緣局勢出現緩解，避險情緒回落，市場對人民幣匯率下階段走勢預期更趨樂觀。