文/王長久

　　近年來，A股市場逐漸形成了一周一批次的IPO發行速度，市場也開始逐漸適應了這一種IPO發行常態化的現象。然而，進入2020年，A股IPO明顯提速，以上周為例，在短短一周時間內，科創板合計發行了兩批次的IPO。如果加上主板的IPO核發，實際上一周的IPO數量達到8家，這也是近年來單周IPO的數量新高。

　　科創板IPO明顯提速

　　科創板無疑是內地IPO的主戰場。在今年1月8日，管理層同意廣大特材、賽特新材等3家企業的科創板IPO註冊，而在1月10日，則分別同意道通科技、瑞松智能的IPO註冊以及核發良品鋪子等3家企業的IPO批文。

　　實際上，按照這一數據分析，主板市場的IPO核發還是按照以往的常態化速度發行。但是，對於科創板的IPO註冊，卻明顯提速，在一周時間內，有兩批次的科創板IPO註冊，數量多達5家。

　　值得一提的是，在IPO突然提速的背景下，處於深化改革狀態的新三板市場，其掛牌企業轉板的意願依舊較強。步入2020年，已有多家新三板掛牌企業在加速「轉會」，這或多或少豐富了科創板市場的IPO資源。

　　內地加力擴大直接融資

　　註冊制提振IPO的威力已經在科創板展現。2019年共有70家企業在科創板成功上市，融資總額為824億元，佔A股IPO市場融資總額的32%。短短不到6個月時間，科創板融資額已遠超中小板與創業板全年融資金額的總和。

　　2019年全年，A股共有201隻新股上市，融資總額為2533億元，新股數量較2018年上升91%，融資額增加83%。如果今年註冊制擴展到創業板、中小板，甚至主板，內地股市IPO提升空間相當可觀。業內預計2020年全年A股IPO企業數量將有可能超過220家，全年融資規模超過2500億元人民幣，完全有條件超越港交所成為全球最大直接融資市場。

　　下一個熱點將是創業板

　　為擴大直接融資，內地股市也在進行更多的嘗試。

　　新年伊始，內地股市與港股在IPO方面的競爭重新開始，百度在港二次上市悄然布局，而內地股市京滬高鐵巨無霸IPO上周申購。從申報材料到過會，京滬高鐵僅用了23天，刷新了IPO發審紀錄，其發行價為4.88元/股，對應發行市盈率為23.39倍，突破了非科創板股票發行市盈率23倍的「紅線」。對於這樣的變化，業內認為，新修訂的《證券法》最關鍵的是取消發審委，而與註冊制接軌的必然是發行市場的逐步放開，發行程序中的市場化配套改革也是註冊制的精髓所在。

　　內地IPO下一個熱點將會是創業板，因為創業板將是科創板之後最先試點註冊制的板塊。去年深圳中小板與創業板的IPO數量分別26宗和52宗，融資金額分別為346億元和301億元，合計募資額僅為647億元。

　　如果註冊制試點擴展至創業板，創業板IPO增長空間也將相當可觀。