儘管今年4月8日以來內地股市持續震盪弱勢，上證綜指從年內最高點3288點跌落到12月6日的2912點，累計下跌376點或11.44%，深證成指同期累計下跌663點或6.3%，而同期美國股市連續走牛，反覆刷新歷史高點。但是，外資持續流入內地股市的勢頭卻一浪高過一浪。12月6日，北向資金全天合計淨流入43.63億元，為連續第17個交易日淨流入。

　　截至12月6日，北上資金今年以來累計淨買入達2993億元，超過了去年全年淨買入2942億元的歷史紀錄，離3000億元也僅僅相差數億元。

　　外資流入再創新高

　　作為重要的中長期增量資金，北上資金的動向備受關注。今年還有17個交易日，可以肯定的是，北向資金淨流入超過3000億元已經沒有懸念，而可以預期的目標是3300億元。而業內預計，明年北向資金流入的規模還將繼續擴大，規模有望超過3500億元。

　　北向資金持續加碼流入內地股市，首先得益於內地股市持續推進的改革開放。11月26日收盤後，MSCI把A股大盤股在其新興市場指數中的納入比例從15%提升至20%，中盤股則以20%的比例一次性納入，完成年內第三次擴容。

　　外資持續增配A股的大趨勢是確定的。對於A股而言，MSCI在A股不斷提升納入因子的節奏將更快，一方面，隨?近年來中國對外開放的推進，A股受到國際投資者關注度顯著提高;另一方面，考慮到A股市值規模佔比較大，MSCI對於提升A股的權重更接近於「少食多餐」，即循序漸進式分步驟提升納入比例。另外，2020年3月，富時羅素將完成第一階段第三步的A股納入計劃，預計增量資金57億美元。

　　外資提振A股信心

　　儘管北向資金流入的規模與內地股市接近60萬億元的總市值相比還不成比例，但是外資的持續加碼流入仍然會對市場信心、投資風格的轉化有?積極的影響。最近17個交易日，內地股市遭遇年末嚴重的拋盤，但是，由於外資持續17個交易日的淨流入，使得市場信心反覆得到穩固，上證綜指跌破年線之後，並沒有真正轉入熊市，12月6日收盤更重新奪回年線。

　　目前，海外投資者在A股市場的重要性已有所上升。截至2019年9月底，外國投資者持有A股市值為1.77萬億元，相當於A股總市值和自由流通市值的3.2%和7.9%，高於2018年年底的2.4%和6.7%。因此，預計隨?2020年二季度起GDP同比增速出現反彈，主動型外資流入將會繼續增長。中國金融市場持續開放的紅利，將使股債等中國優質資產長期得到支撐，其中最為受益的應該是股市。

　　隨?外資的流入價值投資氛圍日益濃厚，市場總體趨向穩健，以前的暴漲暴跌很少出現，內地股市逐漸形成慢牛格局。

　　王長久