寒柏

　　近日，在貿易談判的議題上，美國總統特朗普在其中一次對話中，以不同的方式，曾一連三次、衝口而出說道：「他們想達成協議。」到底誰想盡快達成貿易協議呢？

　　歸根究柢，中美在貿易層面上，到底哪一方的議價能力較強呢？儘管西方主流媒體及部分學者一面倒地貶低中國應對貿易戰之能力，但其實有三大因素，使中國不可能在貿易議題上輸掉。

　　中國產品難以取代

　　一、中國出口到美國的產品高達5230億美元，佔比極重，且涉及各行各業，由低端產品至高端科技產品都有。中國產品的競爭能力強，質優而價錢合理，已早非昔日一味靠便宜。在過去一年的情況可見，就算美方大幅增加關稅，美國商人仍要繼續從中國進口，甚至要先付關稅。縱然長遠來說，中國商人要肩負部分關稅，但仍是由美國商人承受為主，消費者又要承擔一些。那麼，美國會有什麼情況？要麼就是商人的利潤下降，要麼就是增加通脹，都對其國內經濟大大不利。

　　在貿易戰爆發之初，不少人認為美國可以從其他地方採購，以代替中國貨品。可是，中國的產品遍布各行各業，由工業產品至消費品都有，涉及複雜的生產鏈，絕不容易被取代。以常理計，更換主要的供應商絕非易事。因為中國貨不是靠便宜，而是質和量兩方面都有保證。美國商人要撤換供應商，也非一朝一夕，更不可能沒有成本及風險。

　　美國擔心「去美元化」

　　二、中國向美國採購的主要是農產品及石油等等。相對來說，這些大宗商品涉及的加工部分，其實並不複雜。最終要撤換的話，相對比美國換掉中國的工業產品及消費品容易得多。例如，短期來說，中國可以從南美國家採購。中長期來說，中國北方重工業供過於求，正好騰出空地及資源去重新種植大豆。此外，中國尚可研究與俄羅斯及非洲等國家合作種植。儘管中國依然無法在短時間內完全把美國農產品及石油供應商換掉，但長遠來說，仍非不可能之事。

　　而且，只要中國重新注重本地農產品的生產及石油儲備發展，多與中東、俄羅斯及非洲等國家合作，並減少向美國購買大宗商品，便有可能順道增加以歐元及人民幣結算，即逐步減少使用美元。簡單來說，減少購買美國大宗商品的一體兩面，就是「去美元化」。美國又豈能承受這種打擊？

　　中國外匯市場監管嚴謹

　　三、中國外匯市場仍未全面開放，監管十分嚴謹。簡單來說，就是中國政府仍能全面捍衛人民幣匯價。若美國繼續增加關稅，中國政府尚可以透過適度的貶值來抵銷成本上漲。有人認為，中國要人民幣國際化，便不會走貶值路線。但想深一層，哪一種國際貨幣沒有試過貶值？貨幣政策的本質，就是要確保一個國家的經濟實力及競爭力。只要貶值對中國有利，中國政府又豈會真的抗拒貶值呢？正如百貨公司一樣會大減價，這並不會破壞形象，儘管毛利率會下降，但市場佔比及銷售增加，盈利亦可能增加。重點是，中國在匯率上仍有主導權。美國面對一個還沒有完全開放的外匯市場，還有什麼法子可阻止人民幣貶值呢？

　　由此可見，純以貿易議題來說，中國絕非處於下風。因此，美國在貿易戰期間，才會再出手狙擊華為及挑起朝鮮及香港的問題。可是，華為掌握了不少5G的專利，極少國家願意一同封殺華為。反之，中國卻壟斷了稀土的出口並掌握了最新的提煉技術，雙方各有所忌。此外，朝鮮及香港問題亦無法真正有效打擊中國。中美兩國在各方面仍是鬥得難分難解。

　　中美雙方仍是僵持不下，美國最新季度經濟數據卻已開始比預期差，證明美國當初過分樂觀。此外，美國仍要至少兩線作戰，正在處理與歐盟的貿易紛爭。還有，明年正是美國總統大選年，經濟亦不宜有什麼閃失。

　　到底誰才是最想盡快達成協議呢？特朗普一口氣說了三句：「他們想達成協議。」多少反映他的內心世界。