美股表現向好，企業業績表現理想，加上英國脫歐談判接近完成，利好市場氣氛。避險情緒降溫，美國10年期債息進一步回升至1.76厘水平，金價則持續偏軟。內地股市走勢回軟，中美貿易談判存變數，滬綜指連升多日後出現回調，失守3000點水平。港股反覆整固，投資者觀望外圍消息，特別是中美貿易談判進展，大市成交顯著回落，未有新利好消息前，預料恒指維持於26200點至27000點水平上落。

　　人民銀行、銀保監會、中證監會、外匯局等部門日前起草《標準化債權類資產認定規則(徵求意見稿)》，現向社會公開徵求意見。規則的起草思路是堅持法治化原則，盡量避免由於標債資產認定造成市場大幅波動。同時，充分考慮市場需要，為各類債權類資產提供明確的標債資產認定路徑，提升債券市場的普惠性和包容性。《指導意見》明確的五項具體條件中包括「在銀行間市場、證券交易所市場等國務院同意設立的交易市場交易」。

　　穆迪維持內銀穩定展望

　　評級機構穆迪早前發表報告，維持對內地銀行業的穩定展望，原因是行業流動性穩定，並且資本充足。報告指出，內地銀行業的資產質量將受益於政府的支持性政策，國有企業借款人大體穩固的償債能力，以及銀行不斷增加的不良貸款處置。

　　不過，存款競爭加劇和銀行間市場資金來源渠道波動或對內地的小型銀行造成挑戰。內地當局採取的支持性政策將在未來12至18個月支持中資銀行的資產質量，銀行的資本和流動性也將保持充足。由於較寬鬆的貨幣政策和利率改革造成資產收益率下降，以及企業槓桿率較高和經濟增長減緩使得信貸成本持續高企，內地銀行業的盈利能力將會削弱。整體銀行業展望維持穩定，但盈利表現難有突出表現，估值重估的空間不大。

　　首長國際上望0.4元

　　首長國際(697)上半年營業額下降63.6%至2.98億元，期內錄得毛利0.95億元，毛利率為31.9%，較去年同期顯著提升，主要是因私募基金管理業務和停車資產管理運營業務佔比大幅提升所致。盈利則增長38.7%至3.03億元，派發中期息每股0.73仙。集團近年將業務重點轉移至停車資產經營管理與以城市更新為方向的私募基金管理業務，並逐步減少鐵礦石貿易業務量。

　　期內，首長國際的私募基金管理業務呈現爆發式增長，新增基金管理規模為139億元人民幣。基金管理規模的大幅提升，帶來可觀的管理費收入。隨管理基金數目及規模的穩步增長，預期來自提供私募基金管理服務的管理費收入及投資收益，將可持續高速增長。集團亦進行停車場投資和經營，在大中城市簽約項目數十個，累計獲取車位數超過5萬個。新業務陸續提供貢獻，業績有望持續改善，帶動股價走勢。可考慮於0.32元水平吸納，上望0.40元，跌穿0.28元止蝕。

　　正榮金融業務部副總裁 郭家耀 CFA