科創板進入第三個交易日，科創板平均換手率回落比較明顯，成交227.47億元，意味着科創板分流資金由500億回落至300億範圍內，分流影響逐漸降低，市場情緒逐漸由興奮回歸理性。

　　經過3個交易日的充分換手，科創板對主板的資金分流影響開始逐漸減弱，使得主板恢復元氣。兩市場成交額較前一個交易日770億元或23.8%，而科創板成交額卻明顯收斂，顯示更多資金重新回到主板。

　　科創板風險高於主板

　　科創板前3個交易日充分顯示交投的風險，如大部分個股23日是低開10%-20%後就開始換手，市場博弈加速形成合理市場價格。目前科創板公司基本分為兩類，一類是以安集科技為代表的籌碼博弈類，另一類是以瀾起科技、中微公司、南微醫學為代表的，機構關注度較高的品種。籌碼博弈類的個股波動較大，而機構關注度高的品種則逐漸趨向於平穩。

　　科創板上市以來，由於上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制，波動率顯著高於A股主板。高波動率下，部分量化私募也嗅到了其中的獲利機會，採取短時「T+0」策略進行日內回轉交易。雖然科創板交易制度並未實行「T+0」，但一些量化私募採取一定的交易技巧，實現日內回轉交易的效果。上市3日以來，科創板股價的高波動備受關注，部分量化私募採取短時「T+0」策略進行日內回轉交易，捕捉差價。同時，科創板融券制度的放開，豐富了日內回轉交易的手法。這也會加劇科創板個股的波動。

　　後市料加劇分化

　　伴隨着理性調整，科創板個股後市將出現持續的分化與回歸。從已公布中報的公司情況看，有的公司業績增長較快，顯示出良好的成長性，能夠消化目前的高估值，未來有希望走出慢牛攀升的長牛行情。但是，預期還不明顯的個股就可能持續承壓。

　　24日科創板雖然量能大幅減少，但市場仍是一個加速博弈的過程。25日是科創板第四個交易日，繼續沒有漲跌停板限制，分化勢必會加劇，第一個交易日進場的資金很有可能會順利換手出來。

　　至於科創板對A股的影響，預計三季度A股迎來階段性流動性拐點，消費龍頭的估值提升空間逐漸壓縮，而優質科技股的配置價值凸顯，在這樣的當口，科創板可以催化情緒，比價效應有利於電子、通信、高端製造等行業的估值提升，科創板影子股、承做券商也存在配置機會。上證綜指2900點關成為一個時期以來多空爭持的焦點，大盤下有支撐上有天花板的格局還將持續，內地股市總體上講繼續維持總體穩定的態勢。王長久