中美雙方分歧大，要達成協議並不容易。

 

　　過去的周末是中美貿易糾紛一周年，判斷自去年7月6日兩國相互將對方進口貨品加徵關稅以來，直至今年4月30日為止內地對美出口較前一年同期減少180億美元，跌幅14%，等同內地對美國全年出口的3%。而同期美國對內地出口則減少230億美元，急挫約38%，相當於美國對內地全年出口的15%。看似美國在貿易戰首年，損失大於內地，對兩國企業的產業鏈政策或有重大影響。

 

　　收窄雙邊貿易差額

 

　　中美雙方分歧大，要達成協議並不容易。觀察內地進口數據，內地主要對從美國進口的農產品和化石燃料加徵關稅，然而這類型產品可從其他資源大國進行替代性的進口。

 

　　在雙方未來談判中，對短期經濟和市場影響最為直接的第一步，就是內地透過擴大進口美國產品來收窄雙邊貿易差額。若要增加進口，要進口什麼才能協助雙方達成協議？參考內地進口商品結構、美國出口商品結構，以及目前兩國的貿易狀況，要迅速平衡貿易差，內地始終需要擴大從美國進口石油及其製品、飛機、大豆、汽車、醫療製劑與設備、以及高科技產品方面。這些商品美國均具備競爭優勢，而內地亦存在巨大的進口需求，匹配程度甚高。

 

　　參考內地統計數據，撇開飛機和大豆類別，假設其他上述產品來自美國的進口，均達到內地相關產品環球採購額的20%，那麼內地進口美國產品的價值可增加約1500 億美元。

 

　　美方須放寬相關出口限制

 

　　當然，要達此目標，美國需要全面放寬對內地高科技產品的出口限制，而美國內部相關產品的產出亦需要增加，以免擠壓對其他國家商品出口。若內地增加自美國進口，將會減少內地貿易順差，短期內將增加內地經濟面臨的壓力。不過，內地可以通過政策對沖和調整進口方式，消化增加進口對內地經濟的短線影響。內地亦有統計指出，從靜態角度出發，若中央政府增加財政赤字約0.73至1.47 個百分點，則可對沖每年從美國增加進口1000億至2000億美元對內地經濟的衝擊，整體對沖部署僅佔內地GDP約1個百分點，這是絕對可行的規劃。

 

　　資深金融及投資銀行家 溫天納