3月29日，成都某证券营业部的股民关注大盘走势。中新社

　　29日，A股用一場罕見的井噴，結束了3月份行情。整個3月，內地股市各大指數悉數收陽，上證綜指月升幅為150個點或5.1%，深證成指月升幅為875個點或9.69%。

　　內地股市自今年1月4日探明最近3年多大底部上證綜指2440點開始，反覆上演逼空行情。到3月29日收盤，上證綜指最大升幅達到650個點或26.6%，深證成指最大升幅接近40%。而創業板指數最大升幅更接近50%。

　　春季行情往往會在全國兩會前大漲，而在兩會期間震盪，而在兩會結束後重新作出方向性選擇。而3月29日的井噴，或許就是對會後行情作出方向選擇的嘗試。

　　3月最大的贏家是創業板指數，月升幅竟然超過10%，達到158個點或10.3%。第二位的是深證成指，月升幅為875個點或9.69%，接近10%。而大藍籌表現繼續落後，上證50指數3月月升幅只有95個點或3.46%；滬深300指數月升幅也只有203個點或5.5%。顯示大藍籌仍然有補漲空間。

　　中國需要一波牛市

　　本輪春季行情在3月7日開始陷入調整，轉捩點是清查場外配資。而今，關於場外配資，加槓桿的風波似乎已經過去了。清華大學國家金融研究院院長朱民昨日在博鰲亞洲論壇2019年年會上表示，中國國企負債在GDP當中的佔比已經有所下降，進一步降低債務、去槓桿仍然是政府的重點工作，但必須也要兼顧增長。這句話用在股市同樣有效，既要去槓桿又要穩增長，也應該是面對配資的基本態度。

　　面對春季行情的波濤洶湧，有關領導在全國兩會上的評價是市場行為，不予置評。對待場外配資上的態度說明，2015年6月那場暴風驟雨式的去槓桿不會重現。這也透露一個思路，經濟大環境需要一波牛市。中國經濟遇到持續下行壓力，國家持續推出減稅降費提振經濟，而穩定經濟關鍵是穩定信心，最有效的捷徑，就是在股市向牛，一來可以全面激活股民信心，進而激活全社會的信心；二則提升社會財富效應，提高估值預期；三是刺激消費。

　　迎來多年不遇的政策面

　　所以，從政策面引入險資，擴大開放、加快吸引外資，在場外配資問題上穩妥處理而不擴大化，都是呵護市場。4月1日開始大規模減稅措施落地，一系列刺激增長政策陸續推出，A股迎來多年不遇的政策面。

　　內地股市資金面仍然有利好，降準仍是貨幣政策工具首選，最快下月成行。市場判斷，預計年內會有三次降準，分別在二季度、三季度和四季度各一次，而最近一次或在4月份。但也只有健康牛才符合預期，瘋牛不可持續，這個基調將繼續引導市場。王長久

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　　百億外資湧入 A股大漲逾3%

　　本月最後一個交易日，在券商、保險等板塊大漲的帶動下A股大幅上漲，四大股指漲逾3%。當天外資大舉流入，據港交所數據，滬深股通合共錄得110.93億元人民幣淨流入，是去年12月3日以來最多，亦是歷來第四多。

　　首季轉升結束連跌

　　當日上證綜指以3000.68點開盤，全天震盪上行，最終收報3090.76點，較前一交易日漲95.81點，漲幅為3.20%；深證成指收報9906.86點，漲360.35點，漲幅為3.77%；創業板指數漲4.10%至1693.55點；中小板指數收報6379.98點，漲幅為3.95%。

　　過去一周，滬指累跌0.44%，結束兩周連揚；深證成指按周漲0.24%，連升12周；創板指全周跌0.05%，結束7周連升之局。若以本月計，滬指累漲5.09%，連升3個月；深證成指全月升9.64%，同樣連升3個月；創板指本月累升10.25%，連升2個月。總結首季表現，滬指累升23.9%，結束過去5季連跌之勢，深證成指累升36.78%，同樣結束過去5季連跌；創板指累升35.39%，終止3季連跌之局。

　　此外，當天逾百億元的買盤亦使整個3月由淨流出轉為淨流入，總結3月份，滬深股通淨流入為43.57億元，21個交易日當中，有12個交易日錄得走資。今年1月及2月份分別都錄得逾600億元淨流入，3月份的規模大幅縮減。相反，反映北水南下的港股通，昨日錄得30.9億港元淨流入，3月份累計錄得淨流入205.89億港元，不但扭轉今年首兩個月的淨流出趨勢，亦是去年2月以來最多。

　　伴隨股指大漲，滬深兩市個股幾乎全線飄紅，上漲品種近3400隻，下跌品種近300隻。不計算ST股，兩市約80隻個股漲停。

　　板塊概念也幾乎全線上漲，證券、航空運輸、保險漲幅居前，漲幅均逾5%；黃金、運輸設備、餐飲漲幅居後，漲幅均在1%以內。

　　茅台目標價攀至千元

　　昨日市場最大的個股焦點當屬貴州茅台（600519.SH），由於年報靚麗，當天股價大漲5.85%，期間股價最高衝至866.68元/股，收於853.99元，再次刷新新高。在貴州茅台的帶領下，當日白酒板塊大漲4.77 %。

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　　從2019年以來，各大券商就不斷調高對於貴州茅台的目標價。美國百年投行高盛也加入看多隊伍。高盛宣布上調貴州茅台目標價至1016元人民幣，這是目前分析師中給出的最高價。國內對貴州茅台也一路看高。先是華創證券、東興證券和華泰證券，曾先後給出貴州茅台795元、795元和803.66元的目標價，中金公司將貴州茅台目標價上調至900元。

　　3月24日，國泰君安發布了貴州茅台20年深度覆盤報告，給出增持評級，上調目標價至970元。國泰君安團隊認為，貴州茅台「經營穩健，將持續受益消費升級和龍頭效應，量價提升邏輯兼備，確定性和成長性兼具。茅台站位行業制高點，量價提升邏輯兼備，業績波動減弱，有望獲得龍頭估值溢價」。

　　而在貴州茅台財報後，中金公司刑庭志率領的分析師團隊更是將該股目標價上調10%，至990元。這位分析師因去年連發9份唱多研報堪稱「貴州茅台第一吹鼓手」。