本周美聯儲加息箭已上弦，人民幣匯率反而呈現強勢。18日人民幣兌換美元匯率中間價收復6.89，報6.8854 ，上調54點；在岸和離岸價人民幣均成功收復6.89關，分別報6.8880和6.8881。

　　本周美聯儲將召開2018年最後一次議息會議，加息是大概率事件。如果美聯儲加息25個基點，則美聯邦基金利率恐將追上甚至反超中國貨幣市場利率指標。如果是這樣，勢必將對人民幣匯率造成明顯的壓力。

　　但是，在超級周來臨的時候，美元匯價反而下跌，而應該承壓的人民幣匯率反而呈現一定的強勢。一方面，人行反覆強調維護人民幣匯率總體穩定的態度，另一方面，全球經濟增長放緩引起市場擔憂。儘管本周美聯儲加息是大概率的事情，但是從長期看，美國經濟可能已經接近本輪周期頂部，抑制美聯儲繼續加息空間，業內就預計美聯儲明年加息節奏或會放緩，會使得美元指數上行風險下降，從而有利於新興市場貨幣回溫。

　　人幣債券繼續受捧

　　對人民幣匯率穩定有利的局面正在逐漸形成。

　　一是目前正處在世界多國去美元化這一歷史進程中，同時，美元在各國央行中的貨幣儲備份額地位也是「節節敗退」，按17日的黃金計價的美元價值僅相當於40年前的2.89%。據IMF最新公布的數據顯示，美元國際使用份額更是跌至5年最低水平，而人民幣在全球外匯儲備的份額連續第4個季度錄得增長，人民幣現在已經成為了大多數國家央行必配的資產了。中國的銀行機構也在美國開設了人民幣清算中心，這些都意味?一個發展中國家的貨幣成功打入西方發達金融世界，這在貨幣百年史上都是頭一次，但事情到此並沒有結束。

　　二是人民幣債券正在受到廣泛的追捧，中債登數據顯示，截至2018年11月，儘管境外機構增持人民幣債券步伐減緩，但境外機構持有的人民幣債券規模同比仍增長52%，目前，境外投資者的債券託管量已經超過14425.52億元，創歷史新高。另據中國外匯交易中心最新公布的數據顯示，11月，全球投資者淨買入中國債券87億元，債券通交易總額743億元人民幣。國際貨幣基金組織從2016年12月開始公布各個其他經濟體以人民幣持有的外匯儲備，數據顯示，2018年上半年，各經濟體增加持有699億美元中國債券作為其外匯儲備，較2017年同期的92億美元增長660%。

　　另外，近期人民幣市場匯率有漲有跌，自11月以來重新轉向雙向波動特徵更加明顯。短期看，年底市場利率上漲，也將對人民幣匯率起到一定支撐作用，人民幣將延續目前的雙向波動局面。

        王長久