恒指收漲0.62% ，站上三万点

　　周三(11月22日)，香港恒生指數今早高開，開盤後漲幅擴大，隨後漲幅顯著收窄，之後重拾漲勢，午後漲幅收窄，截至收盤，恒生指數漲0.62%，報30003.49點，站上3萬點關口。成交額1574.35億港元;國企指數漲0.71%，報11958.63點;紅籌指數漲0.9%，報4395.51點。

　　盤面上看，航空股大漲，中國東方航空股份收漲11.31%，中國南方航空股份收漲8.52%，中國國航收漲6.9%。"三桶油"上漲，中國石油股份收漲1.93%，中國石油化工股份收漲1.64%，中國海洋石油收漲1.32%。

　　美股三大股指創新高後，11月22日港股開盤後氣勢如虹，港股三大指數全線上漲，香港恒生指數上攻30000點大關，早盤上漲0.9%報30087.73點，創下2007年11月以來最高點。普漲節奏下，A股上證綜指上漲0.5%，深證成指震蕩下跌0.2%。

　　十年新高，港股仍然便宜?

　　據Wind統計，今年來恒生指數累計上漲約37%，距2007年10月30日恒指最高紀錄31958.41點，最新相差不超過2000點，而當前恒指市盈率(TTM)12.7倍，市淨率1.29倍。

　　恒生指數

　　恒指與道瓊斯指數比較

　　恒指走勢與美股主要指數高度一致，而目前道瓊斯工業指數和標普500市盈率均超過20倍，納斯達克指數(TTM)更是高達42.2倍，均高於恒指。

　　中信策略楊靈修團隊21日指出，目前港股恒生指數估值約12.5x(TTM)，對應2017年預計盈利增速20%左右。

　　與美國標普500、納斯達克、英國法國德國主要股指等國際主要股指橫向對比，香港依舊是全球最便宜的市場之一，從國內資金角度，相對於中國A股，H股依舊有20%左右折價。

　　外資已經加大了對"估值窪地"配置。截至2017年10月31日， MSCI明晟中國指數本年迄今上升48.9%，而2016年全年增長則僅為0.9%。

　　恒指今早突破三万点，富昌金融集团研究部总监谭朗蔚称，若突破2007 年高位31958 点，则确认进入牛市三期。谭朗蔚又指，目前距离牛市顶位尚远，但不预期股市会出现「普升」、即全部板块炒起的情况。(记者邝伟轩) ​​​​

　　南下資金成重要力量

　　除了外資，通過港股通南下資金的參與成為重要力量。

　　楊靈修團隊表示，南下資金參與將香港從一個純粹的"離岸市場"體系向"在岸市場"靠攏，直觀的感受是估值中樞的抬升。

　　一位香港本地券商市場總監向e公司記者表示，香港的投資者都是全球化投資，哪裏有價值就投資哪裏，隨著滬港通和深港通的開通，把全球化最後一個短板都彌補了。

　　港交所在發布三年來《滬深港通主要統計數據》顯示，截至10月31日港股通總成交額達到3.33億港元，日均成交額占比從2014年0.73%升至7.17%，持股市值增長了超過60倍。

　　在個股上，騰訊控股三季度發布了靚麗三季報後，近5日股價累計上漲12%，港股通成交金額也同步放量，11月21日成交總額高達34億港元，淨買入11億港元，創下今年來單日淨買入次新高。

　　從港股到A股也呈現出一定傳導效應。今日H股漲幅領先的中國南方航空、中國國航、中國東方航空集團，A股南方航空上午上漲4.82%。

　　另據e公司推算，昨日浦發銀行、中國銀行、交通銀行和工商銀行等銀行股均陸股通從前5個交易日累計減持變為增持。而港股中，今年來中國平安、中國太平漲幅翻倍，招商銀行、工商銀行等銀行股在內金融股漲幅超過40%，這些個股今年來也基本獲陸股通持續淨買入。

　　從行業配置來看，統計顯示，今年三季度國內滬港深基金配置的重點在制造業和金融業。

　　國融證券負責人此前據記者表示，經過三年的互聯互通，香港市場的成熟投資風格在潛移默化地影響A股，目前A股逐漸走出藍籌股溢價行情，這在一定程度上是受港股影響。

　　據中信策略預測，隨著保險資金的增量配置，國內滬港深產品在新規之後規范發行，以及國內居民持續配置海外資產，預計明年2018年港股通的存量規模有望達到8500億，後年2019年將突破1萬億。

　　後市看好

　　對於港股後續走勢，香港本地資管公司惠理集團預計，受惠於中國政府承諾實現優質且可持續的增長，以及香港近期致力增加市場流動性，港股將在2018年維持上升趨勢。

　　惠理投資董事鍾民頴指出，2017年是香港及中國股票複蘇的一年，此番強勁反彈受結構性因素帶動，而非周期性因素。中國正進一步通過對服務領域及國有企業的改革，以及金融行業去杠杆等措施，實現優質且可持續增長。

　　另外，隨著中國向高資本回報、低杠杆率的高效經濟體轉型，中國企業將獲得越來越多國際投資者的青睞，尤其是香港市場上市的公司，基於其相對自由買賣的便利。

　　因此，相關投資主題看好：中國城市化進程持續以及中產階級不斷擴充將釋放巨大的消費需求，自動化、機械化以及信息技術在亞洲服務及制造業的應用，以及中國世界級高科技企業，並融入科技領域的強勁增長。

　　國際投行也表示看好港股後市。摩根大預測恒指最牛可見36500點，主要由於中國經濟企穩，香港通脹重臨可望帶動企業盈利持續改善，供給側改革及去杠杆措施成效漸現等。

　　中信策略團隊也對2018年保持樂觀。預計伴隨銀行資產質量的改善，同時消費複蘇，港股整體市場(以港股通作為全樣本)的盈利增速在12%左右。傳統周期行業中，建築、電力設備、銀行與非銀金融等板塊有望在2017年基礎上繼續延續高增長。電力公用事業板塊，以火電為主的上市發電企業，由於上遊煤炭漲價擠壓行業利潤，預計板塊2017年盈利增速為負，但2018年盈利增速將恢複到20%左右。看好港股組合包括中國太保、中國平安、工商銀行、中國石油股份、大唐發電、騰訊控股、金山軟件、舜宇光學科技、中興通訊、保利協鑫能源。

　　興業證券分析師張憶東表示港股將繼續受益於中國機構資金"北水南下"，特別是《資管新規》有助於提升配置權益類資產和海外資產的比例。內地資管行業格局在央行資管新規下將發生重大變化，有望推動銀行理財資金增加權益資產配置，高分紅低估值的港股藍籌股受益。板塊中繼續看好金融股龍頭，板塊性首推保險股，繼續推薦優質大行。另外，看好布局TMT等科技創新領域、先進制造業以及消費升級相關的受益領域的龍頭公司。(證券時報)