周八駿

　　10月27日，香港聯合交易所交易大堂結束最后一天交易活動，為其31年的歷史畫上句號。1986年，香港聯合交易所由原先4家證券交易所合併而成立，其新建交易大堂為當時全球主要證券交易所中規模最大、設施最先進。隨着證券交易通過互聯網進行而各家證券公司的出市代表急劇減少，香港聯交所的交易大堂變得「大而無當」，必須轉變功能，改裝為多用途的「香港金融大會堂」，舉辦展覽、會議和儀式，推廣香港金融市場。這件事，對於香港國際金融中心邁入新時代具標誌性意義。

　　聯交所改變用途

　　全球金融市場是率先為現代信息和通訊技術武裝起來的。其中，全球外匯市場和黃金市場又走在最前面。早在上世紀80年代，路透社開發的全球外匯市場和黃金市場的報價和交易系統，就把遍布歐美亞的各主要金融中心聯接起來，形成全球單一外匯市場和黃金市場。由於證券具有國家或地區的特徵，不同於國際貨幣和黃金具有普遍適用性，全球各主要證券交易所雖已聯通，卻難以打成一片。另外，在國家或地區層面，證券交易網絡化無紙化已蔚然成風。香港聯交所交易大堂改變用途，是體現這一風氣的應有之舉。

　　但是，這只是香港國際金融中心在技術層面的進步。香港國際金融中心邁入新時代，不只是在技術層面更普及現代信息和通訊技術，而是在其市場的深度和廣度上得到更上層樓的拓展。

　　財政部在港發美債

　　在香港聯交所交易大堂最后一天運作的前一天，10月26日，國家財政部在港發行20億美元主權債券，包括5年期10億美元和10年期10億美元。

　　值得注意的是，這是在沒有做第三方評級的情况下發行的，卻獲得約220億美元的認購，亦即多於計劃發行金額10倍。5年期收益率為2.196%(票面利率為2.125%)，10年期收益率為2.687%(票面利率為2.625%)。兩種期限債券票面利率，均低於預期。

　　這次發行距今年9月標準普爾下調中國主權信用評級僅一個月，國家財政部撇開全球三大評級機構，讓金融市場自行評估中國的主權信用，展現了中國政府的自信。投資者「趨之若鶩」，反映對中國經濟的信心，不受所謂國際權威評級機構影響。

　　中國政府不缺外匯。正如國家財政部發言人所說，本次發行主權外幣債券，融資并非首要考慮;相隔23年，中國政府再次面向國際投資者發行主權外幣債券，是站在新的歷史起點上推進金融業對外開放的重要舉措。中央選擇香港證券市場發行美元國債，誠如行政長官林鄭月娥所說，是體現中央對香港國際金融中心的支持。

　　須主動積極為內地服務

　　20億美元國債發行和香港聯交所交易大堂關閉，緊隨中共十九大召開，外界不清楚是否屬於巧合。但是，中共十九大正式宣告中國特色社會主義進入了一個新時代，無論內地金融業改革開放還是香港國際金融中心發展，都將受中國特色社會主義新時代影響，都應當投身中國特色社會主義新時代，則是確定的。而且，對於香港金融市場來說，必須主動積極配合內地金融業進一步改革開放，必須主動積極為內地實體經濟服務，唯此，才能不斷鞏固和提高香港國際金融中心地位。

　　從2003年以來，香港證券市場已完全依賴內地企業上市。然而，全球各主要證券市場都在爭取內地企業上市。10月22日，香港媒體披露，今年首三季美國證券市場有111宗新股上市，集資達265億美元，比去年同期勁升89%;僅第三季度集資35億美元，包括阿里巴巴投資的物流服務供應商百世集團。同期香港證券市場新股上市集資額為110億美元，明顯落后美國。美國新股上市大幅超越香港的因素之一，是內地企業到美國上市。據彭博統計，自今年5月起，中國企業加速赴美上市，至今累計集資規模超過20億美元，是去年同期20倍。面對愈益強烈的外部競爭，香港證券市場亟需制度創新，努力保持與內地「近水樓台」的優勢。