周四午盤，滬指報3381.79點，跌0.11%，成交1478億元。深成指報11034.07點，漲0.09%，成交32143億元。

　　盤面上，石墨烯、水域改革等題材股領漲，稀土、有色、鋼鐵等板塊領跌。

　　本周滬指強勢震蕩四連陽，繼續刷新本輪行情新高;創業板指六連陽重上1900點整數關口。市場投資情緒逐步升溫。有業內人士直言“聞到了牛市的味道”。

　　中小創仍是反彈行情

　　盡管市場風險偏好上升，創業板指數連續上漲，但在多家公私募基金經理看來，中小創目前依然是反彈行情，現在還難言反轉。

　　萬家基金表示，盡管中小創近期走勢強勁，但只是反彈行情。二季報創業板的利潤增速同比下滑，因此估值很難進一步抬升。市場熱點依舊會偏向低估值藍籌，風格不會發生切換。不過，目前增量資金限制市場進一步走高，還是維持結構性牛市的判斷。

　　“創業板之前跌多了，所以才有了這波大反彈。”北京某私募基金人士對此判斷。

　　世誠投資有關人士指出，創業板的近期表現不具備持續性。在其看來，以創業板為代表的成長股在經過了8月份的反彈之後，其性價比已經下降。不過，成長股也難現上半年相對於價值股持續大幅落後的局面，因為部分代表性的成長股已然插上了主題投資的翅膀，其估值束縛被風險偏好提升所沖淡。

　　紅象投資董事長李冠宇對此認為，現階段市場風險偏好的提升導致創業板進入了第一階段的反彈，如果要持續走強還要受到並購預期的“加持”。從整體看，下半年市場走勢還會震蕩走高，流動性也不會太差，在這種環境之下創業板的表現也會相對較好，畢竟之前跌幅也比較大。“不過創業板的上漲更多還是靠想象，跟業績關系不大。靠想象帶來的上漲甚至還會快過業績帶來的影響。”

　　也有公募人士對市場表示樂觀，金鷹基金首席策略分析師楊剛表示，中小創的再度崛起，印證前期“突破3300後，指數搭台、個股活躍”的預判。同時，中小創與主板股票的輪番表現，也反映出市場人氣提升以及板塊效應擴散的良好態勢。中短期市場，維持市場在突破3300點後繼續震蕩上行的總體判斷。股指上行過程中，預期震蕩幅度將有所加大，但不改上行趨勢。

　　融通行業景氣基金經理鄒曦表示，在7月27日，創業板指數大漲3.62%時，就判斷創業板指數的底部已經確定了，可以關注估值和盈利增長匹配的創業板個股。

　　不過，鄒曦認為指數要有明顯的上漲，還須等待金融風險處置之後。“金融去杠杆是市場出清的最後一個階段，而金融去杠杆又分三個階段演進：縮表——風險甄別——風險處置。現在處於第二階段，預計今年年底或明年上半年，會出現金融風險的處置，甚至會有金融機構暴露風險，不排除倒閉或被接管。雖然會給A股市場帶來沖擊，但沖擊也有限，甚至不排除期間仍舊有結構性的機會湧現。”他稱。

　　倉位配置均衡 小票加倉謹慎

　　在普遍預期創業板反彈行情的前提下，各機構在倉位上也多謹慎，並未表現出明顯的風格轉換。

　　李冠宇直言並未在創業板上加倉，因為其估值無法和未來的業績增速相匹配，並不符合自己的投資理念。“即便把條件放寬，加入並購預期，依然認為其估值和我們的投資理念不匹配。我們寧願把倉位放在白馬或者一些周期性板塊中，尋找一些超預期的投資機會。行業來看，鋼鐵鋁和互聯網零售是目前認為比較有機會的，創業板裏面看好各個行業的子龍頭。”李冠宇表示。

　　世誠投資也表示，依然堅持以相對均衡的配置作為近期投資策略的主要思路。堅守部分偏消費的價值股和金融龍頭股作為核心品種。另外，國改主題也仍是看好的方向，即將迎接階段性的相關行情以換取超額收益。目前仍持有一定比例的現金，等部分成長股特別是科技股性價比回到更高的區間再出手。

　　公募基金在中小票的配置上同樣謹慎。萬家基金稱，看好低估值藍籌，以及未來成長性確定的板塊，具體為金融地產以及新能源汽車領域。

　　鄒曦也表示，整體投資理念強調組合管理，強調各類資產相對均衡。金融地產板塊看好保險;周期股行業看好鋼鐵煤炭產業鏈;消費領域看好白酒、傳媒;技術領域看好電子、新能源汽車、硬件相關板塊;主題投資方向為環保和新能源汽車。

　　楊剛則繼續看好二線白馬品種，他認為部分中小創優質品種及中報業績超預期品種有持續投資機會。隨著市場風險偏好的提升，周期品種裏前期表現遠遠滯後的券商板塊，值得持續關注。同時，繼續看好國改、雄安、蘋果產業鏈等主題熱點的可能投資機會。