9月1日在岸人民幣兌美元官方收盤價升破6.57關口，報6.5679，為2016年6月6日以來15個月的官方收盤價新高。較上一交易日夜盤收盤漲290點，而與去年年底收盤人民幣對美元匯率的中間價6.9370相比，最新收盤價表明人民幣對美元今年以來已經累計升值了3691個基點或5.32%。而就中間價對比，今年以來人民幣對美元累計升值空間也達到3461個基點或4.9892%。這樣井噴式的升值很有可能會讓人行強化預期管理，以防範人民幣大幅升值的風險。

　　十九大前仍延續強勢

　　近期人民幣中間價持續偏強，這反映人民銀行是想維持人民幣偏強態勢，因為「十九大」即將召開，穩定壓倒一切，這是近期的主調，所以人民幣匯價短期來看，在「十九大」會議召開之前會繼續維持強勢，在岸和離岸人民幣兌美元，預期有機會向上試大概6.55附近，甚至測試6.5的水平。

　　美元對人民幣匯率走勢仍有重要影響，美元走弱是推動今年人民幣對美元升值的主要原因。美元指數較年初高點已回調超過10%，如果美元繼續走弱，人民幣繼續升值將是大概率事件。近期公布的美國ISM制造業和芝加哥PMI數據均表明，美國制造業活動放緩。建築業的就業增長人數料有所回落。與此同時，因美國頁岩油開采活動似乎已經見頂，采礦業和能源業的就業崗位可能會減少。7月份美國非農就業數據意外強勁，主要歸因於休镕與酒店等服務行業就業崗位的一次性激增，但這種狀况料不會持續下去，各項數據或在預示弱美元還將繼續。

　　年底或會適當管控

　　從2015年8月11日開啟匯率改革前的最高點6.05關到今年年初的最低點6.95關，人民幣對美元匯率中間價一年半最大貶值了9000個基點或14.876%。拯救人民幣，穩定人民幣預期也是這一年半人行最關心的事情。而今，人民幣狂飆，又讓人開始擔心，人行對井噴的人民幣匯率，會不會進行必要的干預。因為稍微懂得一點經濟常識的人都知道，人民幣塌方式的貶值固然是不好的，是有損經濟的。但是，人民幣井噴式的升值同樣也很麻煩，因為過快升值最直接的會影響到出口的競爭力。雖然中國已經擺脫了對出口拉動的依賴，但出口無疑仍然是一個重要的方面，出口競爭力下降影響到的方面會很多。

　　綜合來看，十九大前人行出手干預的可能性很小，而十九大之后，人行進行適當干預的可能性是有的。人民幣持續升值也吸引了國內結匯需求增加，形成升值預期的自我強化。人行可能繼續強化預期管理，防範人民幣大幅升值的風險。

　　但相信人行強化人民幣預期管理將會是非常溫和的。總體來看，人民幣匯率短期穩中有升，外匯占款有望轉正。市場對歐人行縮減QE的規模及時間仍有期待，歐元區短期經濟數據超預期，美元可能繼續震盪下跌。人民幣對美元匯率9月份有望穩中有升，人民幣匯率穩步升值可能帶來企業結匯意願的上升，貿易順差穩步增加一定程度上也有助於外匯占款的改善。預計8月份外匯占款或將小幅增加200億元左右。所以，可以肯定地說，2017年勢必將是人民幣對美元的升值年。

　　王長久